Еженедельный обзор рынка. Неделя 13 июня - 19 июня 2022

Четвертый месяц идет СВО на территории Украины. О самой операции мы не пишем, так как не обладаем достаточной компетенцией и полнотой информации. Однако, хотелось бы напомнить, что снижение ключевой ставки сейчас не повод наращивать риски в портфелях на фоне подешевевших денег. Военные события могут длиться долго с повышением эскалации, учитывайте это. Также помним о рисках в США, связанных с разгоном инфляции и попытками борьбы с ней путем ужесточения денежно-кредитной политики.

QE в Европе с 1 июля будет свернуто. ДКП становится жестче.

Европейский центральный банк в четверг заявил, что прекратит покупку с 1 июля и повысит ключевые процентные ставки в следующем месяце на 25 базисных пунктов, пытаясь снизить инфляцию до своего целевого уровня. ЕЦБ ожидает повторного повышения ставок в сентябре, причем размер будет зависеть от обновленного среднесрочного прогноза инфляции.

Дела в Европе обстоят совсем нехорошо, а прогнозирование абсолютно не попадает в реалии инфляции. 



Тут нужно понимать, что прогнозы будут строго следовать за трендом, а поднятие ставок сильно отстает и, по сути, не даст ничего. Инфляция будет остановлена только за счет иссякания платежеспособного спроса населения. Ставка в 1-2% при инфляции в 10%+ не работает, и это при том, что основная процентная ставка ЕЦБ в настоящее время составляет -0,50% и может вернуться, всего лишь, к нулю или выше к концу сентября.

Инфляция в США — новые рекорды

В США дела обстоят не лучше — новые рекорды по индексу потребительских цен (CPI) — 8,6% (максимум с 1981 года).



Настроения потребителей на этом фоне согласно данным Мичиганского университета рухнули до минимумов за все время публикации с 1952 года — индекс достиг 50,2 пунктов. Инфляционные ожидания на пять лет, которые позволяли ФРС повторять мантру про временность, тоже начали расти, поднявшись до 3,3%. Заседание ФРС уже на следующей неделе, а американский рынок  вновь тестирует локальные минимумы.

Уход банковской системы РФ от валютных рисков.

В условиях, когда капитал и ликвидность банков пострадали, представители отрасли, естественно, пытаются снизить риски. Это касается и последствий санкций 6 пакета ЕС в отношении НКЦ и закрытия валютных клирингов. Банки начали предпринимать меры для снижения открытой валютной позиции, потенциально до околонулевых уровней.

https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10967707

Тинькофф Банк в своем канале в Telegram объявил о том, что с 23 июня вводит плату за обслуживание счетов в иностранной валюте. Это касается владельцев карточных счетов в долларах США, евро, фунтах стерлингов и швейцарских франках.

«Эта мера обусловлена ненадежностью зарубежных партнеров по работе с валютой для России и нацелена на уменьшение валютной позиции Тинькофф Банка», — сказано в сообщении банка.
 
Райффайзенбанк тоже объявил о том, что с 30 июня вводит комиссию за хранение валюты на счетах.

«Для каждой валюты комиссия составит 0,2% в месяц от суммы превышения порогового значения на конец месяца, минимальный размер комиссии составит 10 у. е. Изменения коснутся счетов в евро, долларах, фунтах стерлингов, швейцарских франках и японских иенах», — сообщили в банке.

У Альфа-Банка есть комиссия за обслуживание счетов в евро — от 50 000 € — для клиентов с пакетами «Премиум» и «Максимум+», от 5 000 € — для остальных. Ежемесячно списывается 0,1% от остатков на счетах в евро, но не более 100 € и не менее 10 €.

Банк «Авангард» тоже ввел плату за обслуживание валютных счетов с 1 июня. Комиссия в 1 900 рублей будет взиматься, если остаток от $10 тысяч до $100 тысяч. Для более крупных сумм — 0,1% от остатка. Для счетов в евро при сумме от 10 тысяч евро до 100 тысяч евро — 2 900 рублей, для более крупных сумм — 0,15% от остатка.

Росбанк планирует ввести комиссию за обслуживание валютных счетов в долларах и евро — это произойдет до конца июня. Пока размер обсуждается и может быть на уровне 0,5% в месяц от суммы превышения лимита. Лимит для клиентов массового сегмента — 3 тыс., для клиентов премиум — 25 тыс.

Банк России изучает введение комиссий по валютным счетам и при необходимости примет надзорные меры

Ряд банков сообщил о планах введения комиссий за обслуживание валютных счетов граждан. Банк России, понимая озабоченность банков рисками работы с валютой, тем не менее считает, что банки не должны ухудшать условия обслуживания уже существующих клиентов.

По текущим счетам, открытым гражданам, Банк России изучит, соответствовало ли введение комиссий или их увеличение условиям заключенных договоров, а сами договоры — требованиям закона, и примет надзорные меры, если были допущены нарушения. Направим банкам соответствующее информационное письмо.

Одностороннее изменение условий договора банковского вклада, направленное на сокращение срока его действия, уменьшение размера процентов, увеличение или введение комиссий, является нарушением закона о банках и банковской деятельности. Таким образом, банки не могут устанавливать комиссии по уже открытым валютным вкладам.

После введения санкций против российского финансового сектора операции с валютой и для банков, и для граждан могут нести риски. Поэтому банки будут продолжать уменьшать объем своих валютных операций. Банки могут отказаться от предложения клиентам валютных продуктов.

В перспективе мы можем увидеть подобные ограничения и для брокерских счетов. Так что аналогом может стать владение акциями в долларовом эквиваленте, но со всеми сопутствующими рисками самих акций.

В целом, давление на валютные запасы граждан может вынудить их посмотреть и в сторону фондового рынка, тем более, ставка ЦБ снижается. Напомним, что по итогам марта 2022 года частные инвесторы вывели с брокерских счетов более четверти того, что было на них размещено: из более чем 950 млрд рублей осталось около 690 млрд. Часть денег ушла в депозиты, так как там самые выгодные ставки, а на самом рынке не было торгов целый месяц и царил страх. Возвращение денег на фондовый рынок должно начаться во второй половине июня.

Ставка ЦБ РФ. 

ЦБ РФ ожидаемо снизил ставку до 9.5%. По сути, ЦБ выключил режим защиты экономики, убедившись, что большая угроза миновала. Конечно, 9.5% до СВО и санкций и 9.5% сейчас - это разные вещи. Сегодня риск-премии и в банках при выдаче кредитов, и на фондовом рынке стали выше. Деньги менее доступны, а рынок осторожен. Важные моменты с пресс-конференции ЦБ отмечаем ниже: https://www.cbr.ru/press/event/?id=12933

Остановлюсь на факторах решения.

Первое. Рост цен в мае — начале июня существенно замедлился.

Мы понизили прогноз инфляции на 2022 год с учетом этих тенденций. И по нашим оценкам, прирост цен по итогам этого года составит 14–17%. На следующий год прогноз не изменился — 5–7%. И затем инфляция вернется к целевому уровню.

Второе. По нашей оценке, в мае снижение экономической активности приостановилось. В части внешней торговли физические объемы экспорта снизились меньше, чем мы ожидали в апреле, тогда как динамика импорта в целом соответствовала нашим оценкам. Проблемы сегодня испытывают большинство компаний, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Это затруднения в налаживании связей с новыми поставщиками, проведении платежей, поиске новых рынков сбыта, доставке товаров новыми маршрутами. Расшивка этих проблем потребует длительного времени. Кроме того, сохраняются риски вторичных санкций.

Третье. Денежно-кредитные условия смягчились в отдельных сегментах, но в целом оставались жесткими.

По оперативным данным, в мае кредитная активность замедлилась, особенно в розничном кредитовании. Вместе с тем есть основание полагать, что снижение ставки в мае поддержит кредитование уже начиная с июня. Кривая доходностей ОФЗ практически по всем срокам снизилась до 9%. Банки также пересматривают вниз ставки по кредитам. При этом из-за высокой экономической неопределенности дополнительным фактором жесткости кредитных условий остаются повышенные неценовые требования к заемщикам. 

Теперь о рисках для нашего прогноза. Проинфляционные риски продолжают снижаться, но остаются существенными.

Бюджетная политика становится стимулирующей. В случае же дополнительного смягчения бюджетной политики проинфляционное влияние может оказаться сильнее, чем отражено в прогнозе. Для возвращения инфляции к цели в 2024 году это может потребовать проведения более жесткой денежно-кредитной политики, чем мы предполагаем сегодня. Принятие Правительством решений относительно бюджетного правила на предстоящую трехлетку позволит нам более точно оценить среднесрочное влияние бюджетной политики на экономику и инфляцию.

К проинфляционным мы также относим риски со стороны предложения. Здесь прежде всего речь идет о производителях, которые особо зависимы от импорта. Перед ними стоят беспрецедентные вызовы по отладке технологических, производственных и логистических цепочек. Без этого невозможно восполнить необходимые экономике запасы. Прежде всего речь о непродовольственных товарах. Если запасы будут таять, а их пополнение будет по-прежнему затруднено, это ограничит производственные возможности и способно усилить инфляционное давление.

Внешние условия несут целый комплекс рисков. От сочетания этих условий и того, как они будут развиваться во времени, зависит их суммарный эффект на экономику и инфляцию. Здесь сосредоточена самая большая неопределенность.

Во-первых, влияние нефтяного эмбарго. В случае сильного падения экспорта российской нефти — через сжатие торгового баланса и ослабление рубля — возникнет проинфляционное давление. Многое зависит от того, какие объемы нефти удастся перенаправить на другие рынки, а также от того, в какой мере снижение объемов компенсируется ценой. Это в свою очередь будет определяться расшивкой инфраструктурных и логистических проблем и спросом на новых рынках.

Во-вторых, усиливаются риски глобальной рецессии. В случае их реализации мировой спрос на товары российского экспорта снизится, что через ослабление рубля внесет вклад в ускорение инфляции.

В-третьих, снижение экспорта российских товаров может нести также и дезинфляционные риски, если компании из-за невозможности наладить экспортные цепочки будут вынуждены перенаправлять товары на внутренний рынок.

В-четвертых, большое значение имеет динамика импорта — как быстро она сможет восстановиться и как будет соотноситься с динамикой экспорта.

В заключение о перспективах нашей денежно-кредитной политики в условиях беспрецедентной неопределенности.

Нам необходимо настроить политику следующим образом. С одной стороны, не препятствовать структурной перестройке экономики, с другой — избежать рисков стагфляции. В первом случае проблема возможна, если уровень ставки будет слишком высоким при более сильном сжатии спроса по сравнению со снижением предложения. Во втором — если уровень ставки будет слишком низким при отсутствии у компаний объективных возможностей по наращиванию предложения. Или если ставка будет снижаться слишком быстро, избыточно реагируя на наблюдаемую сегодня динамику цен.

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг

Центробак выпустил аналитический материал по основным метрикам участников рынка ценных бумаг. 
https://cbr.ru/analytics/rcb/review_rcb/

Основные метрики:

КОЛИЧЕСТВО КЛИЕНТОВ НА БРОКЕРСКОМ ОБСЛУЖИВАНИИ за квартал выросло

При этом ОБЪЕМ АКТИВОВ НА БРОКЕРСКОМ ОБСЛУЖИВАНИИ уменьшился за счет отрицательной переоценки активов.


Та же самая картина наблюдалась и на ИИС. На фоне высокой волатильности и  неопределенности на  финансовых рынках горизонт планирования большинства инвесторов в I квартале 2022 г. стал более краткосрочным, что привело к снижению интереса к трехлетним инвестициям в ИИС. По состоянию на конец квартала число ИИС составило 5,1 млн ед.


ДИНАМИКА СРЕДНЕГО РАЗМЕРА ИИС

Нетто-взносы на  ИИС в  I  квартале 2022  г. были выше предыдущего квартала (54  против 49 млрд руб.), однако стоимость портфелей ИИС заметно снизилась из-за отрицательной переоценки. По итогам квартала объем портфелей ИИС составил 493 млрд руб. (-10% г/г), при этом активы на брокерских ИИС сократились в меньшей степени за счет новых взносов. В результате средний размер ИИС в рамках брокерского обслуживания уменьшился за квартал с 98 до 84 тыс. руб., а в рамках ДУ – с 248 до 210 тыс. руб.


Несмотря на ослабление рубля и снижение котировок российских инструментов, доля иностранных активов в портфелях розничных инвесторов в отчетном квартале заметно снизилась. По данным опроса крупнейших брокеров, в структуре активов физических лиц – резидентов сократилась доля иностранной валюты (с 10 до 6%), облигаций иностранных эмитентов (с 15 до 13%) и иностранных акций (с 16 до 15%). Вместе с тем выросла доля акций резидентов (с 21 до 24%), облигаций кредитных организаций (с 13 до 15%) и денежных средств в рублях (с 3 до 4%)

ОЦЕНОЧНАЯ СТРУКТУРА АКТИВОВ НА БРОКЕРСКОМ ОБСЛУЖИВАНИИ


КОНЦЕНТРАЦИЯ КОЛИЧЕСТВА ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ – РЕЗИДЕНТОВ И ОБЪЕМА АКТИВОВ НА БРОКЕРСКОМ ОБСЛУЖИВАНИИ
По данным опроса крупнейших брокеров, доля физических лиц – резидентов с  пустыми счетами в  I  квартале 2022 г. осталась на уровне 63%, при этом выросла доля клиентов с активами до 100 тыс. руб. и снизилась доля клиентов с активами свыше 100 тыс. рублей. В то же время сохраняется высокая концентрация активов: около 0,5% клиентов владеют 71% активов


Несмотря на значительное снижение рынка количество открытых брокерских счетов и ИИС растет. Интересно будет понаблюдать за аналитикой по следующим кварталам.

Мы ожидаем рост интереса населения к российским акциям по мере снижения ключевой ставки и улучшения макроэкономической обстановки. 2 и 3 кварталы 2022 года должны показать хорошую динамику по росту количества клиентов в том числе и потому что полным ходом идет дивидендный сезон и ведущие брокеры не стесняются заманивать новых клиентов под высокую доходность. Даже если больше половины счетов пустые и значительная часть денежных средств сосредоточена в руках маленького количества инвесторов, рост количества клиентов, которые будут активно инвестировать должен поддержать российский рынок.

События на неделе

Конец квартала, традиционно, затишье и короткая неделя на рынке РФ.

ПН 13.06.2022 - выходной в РФ.

ВТ 14.06.2022 - нет интересных событий

СР 15.06.2022 - нет интересных событий

ЧТ 16.06.2022 - нет интересных событий

ПТ 17.06.2022 - нет интересных событий

Спекулятивный план торговли

Пока спекулятивный план будет переформатирован в немного другой формат, что-то ближе к поиску компаний, которые на текущий момент могут быть интересными на более длинные сроки, т. к. каждый день мы получаем новые вводные по всем рынкам, торговля внутри недели может быть опасной. Пока мы видим, что девальвационная идея не очень работает, благодаря действиям ЦБ, ждем, как ослабят валютный контроль дальше, поэтому аккуратней в этом направлении, курс около 63 это явно не то, что поможет этим компаниям.

Разберем компании на нашем рынке по секторам:

Черная металлургия и угольные компании — без изменений, идея в данном секторе сейчас не самая лучшая, у нас есть ограничения по ценовой наценке от государства, у нас есть ограничения по работе с ЕС, у нас будет падение спроса в секторе, есть также риски отмены дивидендов, как это уже произошло в некоторых компаниях. Пока считаем, что у сектора большие проблемы, до тех пор не будет большей поддержки от правительства в плане субсидий на ипотеки, возможно проектов по восстановлению Донбасса и других. Особенно сейчас страдает Северсталь. Все еще считаем, что Мечел обе акции интересны до сих пор.

Ритейл — еще один неинтересный сектор. Все понимают, что люди пока станут больше экономить, ограничение наценки пришло и в этот сектор, уход компаний и части товаров с полок, который будет сложно заменить, а инфляция, проникающая в сектор, не позволит быстро переложить ее на плечи конечного пользователя, сохранив маржинальность. Так что скорее всего это история не этого года. Пока нравится только Лента из бумаг, которая делает большую ставку на онлайн, но после попадания Мордашова в санкционный список, это стало чуть более рискованной идеей, чем раньше.

Удобрения — мировая проблема в этом секторе как минимум приведет к тому, что бумаги будут не настолько волатильными и при плохих исходах в геополитике смогут выступить более-менее защитным активом, что и показало 24 число. Но идеи какой-то интересной в нашем секторе нет, рисков все еще много. Лучше смотреть на международные компании, у нас в секторе много вопросов, как и со стороны регулирования государства, так и логистикой. Прогнозы, что удобрения вырастут в цене на 70% за этот год это больше похоже на правду, но вот какой кусок пирога достанется нашим компаниям это большой вопрос. 

Застройщики и Авиация — наверное даже нет смысла расписывать о секторах, все понимают, что с такими ипотечными кредитами, спросом в кризис и закрытием туризма, с потенциальными арестами бортов, причем уже даже в Азии, ждать в этих секторах нечего. Ждем помощи секторам, докапитализации, допки, субсидии. История ближе к выживанию, не к истории роста котировок. Аэрофлот уже сообщил о потенциальном размытии, купленное сейчас станет раза в 3 меньше, если говорить о доле в компании, но многих это не останавливает, ждем финальной цифры. Пока надо дождаться размера субсидий по льготной ипотеке, там будет понятно, вернется ли хороший спрос, а также посмотреть, переложат ли застройщики рост затрат на плечи покупателей. Если говорить про авиацию, то мы видим, что даже дружественные страны могут немного изменить решения и наши борты будут заблочены, как это было на примере со Шри-Ланкой. Но если смотреть на интервью топов из компаний, которые вышли, например, у Эталона, также можно смотреть на новости от Самолета, эти компании заявляют о том, что у них все хорошо и даже говорят о росте за этот год. Самолет и вовсе вышел уже в синергии на рынок Казани. Пока нравится Эталон, но и Самолет очень неплох, если учитывать админ ресурс.

Банковский сектор — еще один из самых пострадавших секторов и, скорее всего, останется таковым еще долго, пока не начнет восстанавливаться экономика. Основной вопрос, как и у всех, это вопрос дивидендов, но тут, скорее всего, можно с уверенностью говорить как минимум о переносе дивидендов. Но если говорить про долгосрок, то ВТБ около 0.15 будет интересен. Но это будет самый растущий сектор при каких-то позитивных новостях в геополитике. Самый первый, кто восстановится это будет Сбербанк, как и первая компания, что вернет дивиденды, по текущим интересная история, даже несмотря на то, что основной фрифлот — это иностранцы и владельцы расписок. После блокировки НРД, скорее всего, об этой истории мы забудем надолго, но некоторые брокеры смогли перевести ADR в акции, тот же самый популярный Interactive Brokers, но не ждем продаж, так как эти акции все равно заблокированы. Некоторые брокеры обещают, что смогут решить эту проблему и переводы начались в Российскую юрисдикцию, но пока успешных кейсов не было, ждем их и обязательно отпишем, так как это может немного давить на рынок.

Нефтегазовый сектор — основной вопрос дальнейших ограничений сектора и перехода расчетов на рубли, который могут поддержать не все заказчики, хотя на данный момент практически все уже согласны. Ну и ждем 7 пакета санкций, в котором нам обещают санкции на сектор, посмотрим на что готова пойти Европа в санкционном угаре, особенно волнуются и требуют запрета, конечно же, поляки, что уже отказались от нашего газа. Газпром/Роснефть/Газпромнефть как государственные компании имеют максимальные риски, но пока Газпром работает в штатном режиме и санкций против газа вводить не хотят, хотя не за горами уже 7 пакет санкций, а там опять предлагают запреты на газ и все, что только можно. Лукойл/Новатэк могут столкнуться с проблемами в логистике и дисконтами в цене при реализации своей продукции. Наверное, если говорить о долгосрочных вложениях, будущее Новатэка более спокойное, но надо понимать, что компания всегда была недешевой и это долгосрочная идея, которая сейчас стала еще более долгосрочной, особенно учитывая санкции против сектора в плане оборудования для СПГ, тут надо понять, насколько это критично, не стоит спешить с покупками, хотя сейчас по всей информации можно говорить о том, что начальные очереди будут запущены без проблем, а с остальным есть теоретическая возможность разобраться потом. Если говорить о таких компаниях как Башнефть/Татнефть - то нам они не нравились и до текущей ситуации, хотя было удивительно, что после отказа от дивидендов Саратовским НПЗ, Башнефть все равно объявила дивиденды, это поддержит котировки в ближайшее время. Газпром пообещал дивиденды и вот тут, кажется, 2 спек истории. Первая это старая и добрая история закрытия дивгепа, ибо ставка в след году явно будет ниже ну или как минимум на текущем уровне в 9,5%, а прибыль будет точно больше, а вторая - это покупка к решению совета директоров, что максимально вероятно, так что к отсечке 400 - это вполне себе цель. Ждем 30го числа, чтобы узнать факт, а вот до этого факта, если котировки будут ниже 300 это будет неплохая спек идея, которую можно будет покупать даже до 320, ближе к 30 числу, но риски все равно, конечно же есть. А вот если утвердят, то спек история может быть до уровней 370-400 рублей за бумагу, так что ждем следующего четверга.

ИТ — самый упавший сектор может стать самым интересным, но очень много рисков, есть проблема с закрытием проектов, увеличением затрат, проблем с оборудованием и т.д. Яндекс можно смотреть в долгосрок, хотя после истории с санкциями на Воложа, это еще бОльший риск, чем ранее,  но все еще интересен, VK опять начинает быть интересным на этих уровнях. Сейчас цены стали еще интересней, но у многих вопросы рисков расписок и компаний, что листингуются в Америке, если вас это не смущает, то обе компании стоят очень недорого.

Разное — Алроса имеет ограничения на продажи, непонятно сможет ли рост цен это компенсировать, при этом имеет потенциальную дивдоходность на уровне ключевой ставки, так что смотрим на компанию как неплохую, но не очень интересную. ГМК Норникель и связанные компании Русал/ЕН+. Первая компания интересна, но это понимает и рынок, поэтому компания и не особо упала, даже несмотря на не самую впечатляющую дивидендную доходность, но все равно на долгосрочном периоде неплохая бумага. Две другие нам менее интересны, в Русале история санкционных ограничений уже была, да и курс сейчас не лучший, а ЕН+ не кажется такой уж интересной по текущим. ГМК отсекся на неделе под дивидендную отсечку, поэтому пока можно подумать о покупках в долгосрок, хотя рисков тоже много, мы уже видим приличное падение цен на цвет металлы, ну и конечно же укрепления рубля не способствует радости, но если говорить о годе 2025, это точно отличная история.

Американский рынок

Сразу оговоримся, что рынок довольно опасен – после выступления Пауэлла стало ясно, что страна пойдет по пути повышения ставки, а это чревато падением индекса, особенно технологической его части и особенно молодых компаний, которые рынок оценивает в долгосрок именно через ставку. Сейчас идет еще и сокращение QE, кажется, что около 4400 по индексу S&P надо фиксировать часть позиций или хотя бы хеджироваться.

По-прежнему считаем бумаги апстрима интересными при текущих ценах на нефтегаз, которые вряд ли в ближайшем будущем сползут вниз. Если говорить о перекладке, то особенно стоит посмотреть бумаги, которые имеют бизнес, связанный с Европой, например VET, о котором часто рассказывали, тем более сейчас на проблемах и опасениях более резкого повышения ставки, мы получаем рискофф, где люди сливают даже хорошие бумаги, поэтому по текущим это отлично. А вот SU которая была еще  одна интересная канадская компания, стоит закрывать в пользу других, о чем мы писали около 45 долларов за бумагу, сейчас уже пробили 39 и наверное в диапазоне 35-30 это будет опять отличная история для покупки на 1-2 года, даже спекулятивно, с целью возврата к уровню 45 опять. И кстати, риск «Белоусова» на амер рынке, мы увидели на прошлой неделе, о чем и говорили, обложить налогами сектор теперь очередная идея популистов, будьте аккуратны.

Также обратите внимание на бумаги нефтесервисов, которые еще не отросли, но в сектор еще и не дошли средства от компаний, занимающихся добычей. В текущей ситуации это кажется неизбежным. Наиболее интересные бумаги - это 2–3 эшелон, так что будьте аккуратней, не переберите с рисками. Мы видим, что улетят вниз сегодня FTI/NOV/OIS/OII/RIG, а эти бумаги из тех, что нравится нам пока, поэтому стоит подумать о покупках, тем более падение 5-10% этому способствует. Но также без фанатизма, завтра они могут стать и еще дешевле.

Кибербезопасность отличный сектор, в который на фоне всего происходящего будут приходить деньги, где будут сделки M&A, где будет развитие и рост еще долгое время. На просадках стоит набирать бумаги в долгосрок или смотреть за ETF на сектор, тут мы советуем следить за CIBR. Однако, тут стоит учесть, что бумаги крайне волатильны, вполне падают по 10-20 процентов внутри дня и на опасениях роста ставки и ухудшения в экономике вполне могут рухнуть сильно ниже, так что если покупать, то очень небольшими частями. Лишний раз оговоримся, что бумаги чудовищно волатильны и падение на 50% для сектора это в норме, так что все покупки исключительно аккуратно и лесенкой. И еще раз – бумаги крайне волатильны, но отчеты CRWD и S очень неплохие, так что сектор хоронить рано, истории все еще хороши. Тут все без изменений, хотя даже удивительно, что бумаги снижаются на уровне и сырьевых бумаг, хотя обычно акции из индекса насдак страдают больше, но эти истории все еще интересны, но помним, что это высокий риск.

BABA, LI, BIDU – с каждым днем, судя по новостям, становятся все более рискованным вложением в моменте, но все еще очень интересные в долгосрок. Тут пока ничего не изменилось, рисков хватает, но и цена отличная. С выступления Сергея в прошлый понедельник все немного отросло, что мы и рекомендовали учесть, но сейчас у нас очередной риск того, что Китай пытается после попытки открыться, опять закрыться, высокий риск в моменте, смотрим на уровни прошлых локальных лоев и вот там думаем о покупках.

Meta (Facebook) попыталась пробиться выше 200, но ей не дали, может быть интересной спек историей, пока отчеты и работа компании не подвергается сомнениям. При падении рынка бумага стоит около этого уровня и выглядит стойкой, все еще ждем роста выше, а судя по корреляции с рынком это кажется даже и безопасной спекуляцией.

Roblox это история для тех, кто хочет пощекотать себе нервы, на позитивной конъюнктуре это двузначный рост внутри дня, на негативе - такой же минус, всем быть аккуратными, а спекулянтам раздолье.

Скорее всего лучше не сосредотачиваться на каком-то одном секторе, диверсифицируйте между технологическим сектором и сырьевым, сейчас это кажется самым разумным ввиду огромной неопределенности ну и не забывайте о том, что плечи сейчас это очень опасно.

Лишний раз упомянем, что волатильность на рынке огромная, будьте аккуратны!

Пока стоит быть аккуратными с покупками на любом рынке, у нас может измениться законодательство в любой день и в любой стране, даже если не говорить о геополитике. Так что безопасных вложений, которые можно прогнозировать с уверенностью на любой срок, уже не осталось. Будьте аккуратней и не торопитесь.

Техническая картина

Индекс Мосбиржи показывает сохранение интереса покупателя на уровне поддержки диапазона, но в этот раз волна роста оказалась слабой. Поддержку стоит расширить до минимума на 2240п, так как от этого уровня во второй раз видим резкое возобновление покупок. Сейчас цена снова откатилась к поддержке, цена формирует локальный диапазон, желательно, чтобы он был пробит вверх, хотя вполне вероятно в третий раз сходить к 2240п. Закрытие дня ниже текущего уровня будет говорить об ослаблении покупателя, что повысит шанс на пробой диапазона вниз.



РТС перешел к росту, сейчас поддержка на уровне 1210п, а импульс может продолжиться к 1300п, при его пробое возможен новый среднесрочный импульс к 1400-1450п.



S&P 500 в итоге не смог пробить диапазон вверх, цена пробивает его вниз, начиная новый нисходящий тренд.



В итоге цена не смогла вырасти даже выше пробитого ранее уровня широкого диапазона, что больше похоже не на разворот, а на отскок. Теперь смотрим, как цена отреагирует на поддержку на 3860-3900п, скорее всего падение остановится и цена совершит попытку отскока от уровня, чем слабее будет динамика покупок от уровня, тем выше вероятность увидеть дальнейший пробой вниз и новую волну коррекции в район 3600-3700п. 


Нефть почти без изменений, краткосрочная поддержка переносится на 118,7$, цена пока что так и не смогла пробить прошлый максимум на 124$, а при его пробое импульс может продолжиться к 127-130$. Если же будет пробой поддержки на 118,7$ вниз, то цена может откатиться к 112,5-115$. 



USD/RUB пробивает диапазон вниз и совершает новую волну коррекции к началу растущего импульса на 56 р/$. Краткосрочное сопротивление на уровне 59,6 р/$, далее для сохранения идеи разворота важно, чтобы от текущего уровня цена возобновила активный рост с пробоем сопротивления и закрытия дня выше него, до этого момента покупки остаются неактуальными, если же увидим пробой сопротивления, то ждем рост к 61-62 р/$, при росте выше уже возможен возврат к максимуму на 66-67 р/$. 



Индекс гособлигаций продолжил рост, сейчас видим замедление динамики роста, высока вероятность завершения волны роста в ближайшее время и перехода к откату или в диапазон. 



Золото в итоге переходит в широкий диапазон и далее стоит ждать его пробой, в случае пробоя вверх цена может совершить импульс к 1900-1910$. 



Серебро тоже формирует диапазон, сейчас цена начала волну роста от минимума и может продолжить импульс к 22,3-22,5$. 



Никель продолжил откат, локальный тренд нисходящий с сопротивлением на 28000-28150$, от поддержки на 26000$ вероятна новая попытка роста, но вряд ли стоит ждать сильный импульс. 



Алюминий продолжает коррекцию, цена совершает очередную среднесрочную волну продаж, пробивая минимум на 2700$. По силе волна продаж похожа на предыдущие, так что в ближайшее время возможно увидеть отскок вверх, после которого высока вероятность новых продаж. 



Медь откатывается к поддержке на 9400-9500$, при возобновлении роста от уровня и импульсе выше 9660$ констатируем начало нового импульса с перспективой вернуться к 10000-10100$. 



Палладий пробивает диапазон вниз, цена достигла 1900$ и теперь отскакивает, от уровня 



Сбербанк почти без изменений, акции все еще выглядят слабо, последняя волна роста оказалась аналогичная по силе предыдущей, но не смогла обновить прошлый максимум, что говорит о слабости покупателя. Сейчас видим локальный боковик на уровне поддержки, ждем его пробой, не исключено, что в этот раз цена наконец то пробьет поддержку вниз и начнется волна коррекции с целью 112р. Если же будет пробой вверх, то ждем рост к 122-122,5р и при пробое уровня вверх уже появится потенциал для дальнейшего роста. 



ВТБ продолжает падение, сопротивление на уровне 0,0177р, пока цена ниже, ждем продолжение коррекции ближе к минимуму на 0,0164р.



TCS продолжает коррекцию, пробивая минимум на 1900-2000р вниз. Сейчас сопротивление на уровне 1790р, пока цена ниже, вероятно продолжение коррекции.



Интер РАО после дивидендного гэпа переходит к росту, краткосрочный тренд можно считать восходящим с поддержкой на 2,97-3р, пока цена выше, вероятно продолжение тренда, хотя локально возможен откат.



ГМК падает к поддержке широкого диапазона на дивидендном гэпе, от уровня возможно начало новой волны роста с целью в район 20100-20200р.



Алроса продолжает коррекцию, цена достигла цели на 65-66р и теперь отскакивает, сопротивление на уровне 71,5р, пока цена ниже, высока вероятность увидеть новую волну продаж.



НЛМК совершает отскок, но не может закрепиться выше сопротивления на 136р, так что покупки пока остаются неактуальны. Скорее всего на минимуме цена сформирует диапазон, наблюдаем за дальнейшей динамикой. 



Северсталь замерла на минимуме, цена в узком диапазоне накапливает крупный объем и при выходе может дать сильный импульс. Ждем направление пробоя диапазона, что даст понимание дальнейшего тренда. 



ММК остается в нисходящем тренде, сопротивление на уровне 33,3р, пока цена ниже, вероятно продолжение коррекции. 



Полюс продолжает падение, сейчас сопротивление на уровне 10850р, пока цена ниже, ждем продолжение нисходящего тренда, хотя после текущей волны роста высока вероятность увидеть отскок. 



Polymetal на всплеск крупного объема не отреагировал ростом, так что продолжается нисходящий тренд, а сопротивление переносится на 510-520р, пока цена ниже, ждем продолжение коррекции. 



Русал снова возобновляет падение от 62-63р, далее может быть новая волна продаж к 55-56р, покупки остаются неактуальными. 



Мечел ап продолжает локальный рост, на уровне 163-168р был накоплен очень крупный объем, так что сопротивление правильнее рассматривать именно на этом уровне. Локально акции выглядят неплохо, импульсы роста сильные, откаты после них слабые, вполне возможно увидеть новый импульс роста, но от сопротивления высока вероятность новых продаж. 



Мечел ао, похоже, переходит в диапазон, сейчас цена откатывается к минимуму на 116-120р, откуда может начаться новая волна роста, при пробое вниз стоит ждать коррекцию к 108-110р. 



Alliance Resource Partners откатывается, поддержка остается на уровне 19$, пока цена выше, вероятно возобновление роста, но при пробое уровня вниз может быть глубокая волна коррекции. 



Vale завершает восходящий тренд, сейчас сопротивление на уровне 17,4$, пока цена ниже, вероятно продолжение падения. Ждем пробой сопротивления вверх для покупок. 



Газпром совершает новый импульс роста, пробивая боковик вверх. Волна роста оказалась слабее, чем предполагалось, и достигла лишь 310р, после чего цена снова формирует диапазон. Стоит отметить, что акция продолжает быть сильнее рынка и остается в диапазоне на фоне падения индекса, что очень хорошо в контексте продолжения роста. Пробой диапазона вверх в перспективе даст новый импульс к 320р. 



Роснефть выглядит слабо, цена вяло отскакивает от минимума диапазона, цена не может нормально закрепиться выше 372р. Пока что покупки выглядят довольно рискованно, лучше наблюдать со стороны. 



Лукойл выглядит также слабо, цена откатилась к среднесрочному минимуму, но покупки от уровня очень слабые, сопротивление краткосрочного тренда переносится на 4020р, пробой уровня вверх и закрытие дня выше дадут сигнал к началу роста, что можно отрабатывать через спекулятивные покупки, но вряд ли стоит ждать волну роста выше 4200-4300р. 



Татнефть пробивает максимум на 398р и совершает новый среднесрочный импульс. Цена уже достигла цели и далее высока вероятность увидеть откат. Краткосрочная поддержка на 402р, скорее всего, откат будет не ниже этого уровня. Акции продолжают быть интересными для покупок, но уже после отката. 



Газпромнефть совершает новый растущий импульс и достигает максимума среднесрочного диапазона, откуда видим возобновление продаж. Высока вероятность продолжения продаж внутри диапазона далее.



Новатэк остается в нисходящем тренде, сопротивление на уровне 825р, пока цена ниже, вероятно увидеть продолжение коррекции. В случае пробоя сопротивления вверх возможны спекулятивные покупки, но аккуратно, так как среднесрочный тренд все еще нисходящий, и новая волна продаж может начаться в любой момент. 



Сургутнефтегаз ап откатывается к поддержке на 35,1р, пока что видим слабое возобновление покупок от уровня, что плохо в контексте дальнейшего роста, высока вероятность, что на этом растущий тренд подходит к концу.



XLE совершает новую волну роста и сейчас откатывается, поддержка в районе 87-87,5$, пробой поддержки вниз даст среднесрочный откат в район 82$.



Schlumberger достигает цели на 50$ и переходит к откату, поддержка остается на 46-46,6$, ее пробой будет означать начало коррекции, которая может достигнуть 44-44,5$. 



Halliburton достигает цели и переходит к откату, сейчас цена достигла поддержки на 40$, ее пробой будет означать начало коррекции, которая может достигнуть 38$.



Baker Hughes почти достиг цели на 39$ и переходит к коррекции, разворачивая тренд вниз. Сейчас сопротивление на 36,9$, а волна продаж в перспективе может продолжаться.



H&P совершает новую волну роста, цена почти достигла цели и переходит к коррекции. От уровня поддержки на 50$ видим отсутствие покупок, не исключено, что будет продолжение продаж в район 45-47$.



FTI после отката переходит к резким продажам, разворачивая тренд вниз. Сейчас цена достигла ранее пробитого уровня, откуда покупки пока что не возобновляются, что повышает шансы на новую волну продаж уже в район 7,2-7,4$. 



OIS совершает новую сильную волну роста после пробоя диапазона, после чего переходит к коррекции. На уровне поддержки покупки не возобновляются, хотя пока что остается шанс на начало резкого роста от текущего уровня, что приведет к сохранению растущего тренда. Если же покупок не будет или будет вялый отскок, то повышается вероятность увидеть новую волну продаж в район 7,2$, а при коррекции ниже уже к 6,2-6,5$.



NOV совершает новую волну роста и достигает цели на 21,4-22$ и переходит к коррекции, разворачивая тренд вниз. Сейчас сопротивление на уровне 21$, пока цена ниже, вероятно продолжение коррекции. 



Occidental Petroleum пробивает диапазон вниз, переходя к коррекции, сейчас сопротивление на 71$, а цена достигла среднесрочного зеркального уровня, откуда могут начаться покупки. Смотрим за динамикой цены далее, если покупки будут слабыми или цена перейдет в диапазон, то высока вероятность увидеть новую волну продаж далее. 



Suncor Energy совершает новую волну роста и переходит к откату, поддержка на уровне 40,2$, ее пробой вниз будет началом коррекции, которая может продолжиться к 37-38$.



EPM откатывается к поддержке на уровне 7,1$, откуда возобновляются активные покупки, тренд остается восходящим, а цена в перспективе может продолжить рост к 8$ или сформировать диапазон. 



RRC не может продолжить рост, цена откатывается к поддержке на 33,5$, ее пробой вниз даст продолжение коррекции к 30-31$, пока же есть шанс на возобновление роста к 36,7-37$. 



Kosmos Energy на максимуме формирует боковик, сейчас цена у нижней границы, пробой вниз которой даст коррекцию с потенциалом к 7,5$, но пока есть шанс на новую волну роста к 8,4-8,5$. 



EQT на максимуме формирует диапазон, пока что есть вероятность новой волны роста к 49,8-50$, но пробой вниз даст потенциал коррекции к 44$. 



Vista локально показывает сильный рост, но от среднесрочного максимума на 9,5-9,8$ возобновляются продажи, в перспективе цена может продолжить коррекцию в район 7,5-8$. 



Vermilion Energy пробивает вверх широкий долгий диапазон, что может быть началом новой сильной волны роста. Сейчас видим резкий откат к пробитому уровню и очень важно увидеть резкое возобновление покупок от текущего уровня. Если же этого не будет и цена будет отстаиваться в диапазоне или рост будет очень слабый и медленный, то это повысит вероятность увидеть возврат цены в диапазон с дальнейшей коррекцией к 21-21,5$. 



Система пока что не может пробить уровень 12,1р вниз, но попытки роста от него с каждым разом все слабее, что повышает шанс на пробой вниз и откат в район 11,5-11,7р. 



МТС продолжает рост, поддержка переносится на 266р, пока цена выше, вероятно продолжение роста.



Магнит локально оценить сложно, зато среднесрочная динамика вполне однозначная - продолжается коррекция и есть вероятность увидеть волна продаж в район 4000р, где покупки уже могут быть интересны в перспективе. 



X5 совершает сильную волну роста от минимума, но пока что видим крупное накопление объема выше, сопротивление остается на 940-965р, среднесрочно высока вероятность продолжения коррекции. 



Лента остается в нисходящем тренде, сопротивление на 708р, пока цена ниже, вероятно продолжение коррекции.



Яндекс продолжил коррекцию, дав понять, что пробой был истинным, цена уже достигла цели на 1400р и на минимуме формирует диапазон, далее ждем новый импульс с пробоем диапазона. 



Эталон пробивает диапазон вниз и достигает цели на 48-50р. Сейчас видим отскок, но динамика роста достаточно слабая, вероятно увидеть новую волну продаж после него.



Русагро продолжает коррекцию, у самого минимума видим всплеск крупного объема, но это приводит лишь к слабому отскоку, что говорит о слабости покупателя. Наблюдаем далее за ценой, высока вероятность увидеть продолжение коррекции.  



VK продолжает коррекцию, пока что не видно интереса покупателя, что понижает вероятность увидеть сильный растущий импульс, тем не менее, все еще можно пробовать отрабатывать спекулятивные покупки в случае разворота краткосрочного тренда вверх, теперь нужно увидеть рост и закрытие цены выше сопротивления на 294р для сигнала к покупкам. 



Nutanix пробивает диапазон вниз, переходя к коррекции, сейчас видим накопление крупного объема на самом минимуме, новый импульс после этого накопления даст дальнейшее направление краткосрочному тренду. При импульсе вниз цена может откатиться к 13,5$, а при импульсе вверх рост может продолжиться до 16$. 



Baidu пробивает диапазон вверх и достигает цели на 155$. Сейчас цена откатывается, наблюдаем за динамикой у поддержки на 140$. Пробой уровня вниз даст потенциал для дальнейшей коррекции к 130$. 



Alibaba пробивает максимум на 100-102$ вверх сильной волной роста. Сейчас идет откат после нее, который может быть интересен для покупок, нужно лишь дождаться его окончания. Пока что новый растущий импульс выше 113$ может говорить об окончании отката.



Microsoft пробивает диапазон вниз, переходя к коррекции. Среднесрочный тренд остается нисходящим, а текущая волна продаж с большой долей вероятности - новый среднесрочный импульс с потенциалом обновить минимум и целью в районе 240$.



Meta переходит к новой волне коррекции от сопротивления на 200-203$, сейчас цена вернулась к минимуму, откуда ранее возобновлялись покупки, наблюдаем за ценой, вполне вероятно от уровня произойдет новая попытка роста. 



Sabre пробивает вниз поддержку, завершая среднесрочный отскок, далее вполне вероятно увидеть коррекцию в район минимумов, а в среднесрочной перспективе возможно обновление минимума. 



Spirit Aerosystems возобновляет рост от пробитого уровня, но все равно далее цена переходит к коррекции, возвращаясь в диапазон. Сейчас цена прошла первую цель коррекции и далее может откатиться к минимуму на 28$.



Li Auto завершает волну роста, формируя диапазон на максимуме. Далее ждем его пробой для начало нового тренда. 



Акции выросли к уровню, где ранее был накоплен крупный объем и начинались продажи. Не факт, что этот объем снова даст аналогичную реакцию, так как он не совсем актуальный, но на уровень ориентироваться точно можно. Далее ждем пробой краткосрочного диапазона и при пробое вверх может быть продолжение роста к 36$, если же пробой будет вниз, то это может быть началом новой глубокой волны коррекции и в таком случае лучше выходить из длинных позиций. 



Vertiv Holdings продолжает торговаться в диапазоне, сейчас цена у нижней границы, от уровня может начаться новая волна роста к 11,5$, а при пробое диапазона вниз может быть новая среднесрочная волна продаж к 8,5$.



SentinelOne откатывается к поддержке диапазона на 22$, от уровня может быть новая волна роста к 26$, если же будет пробой диапазона вниз, то стоит ждать новую волну продаж с перспективой до 18$. 



CrowdStrike Holdings сохраняет восходящий тренд, поддержка на уровне 158,5$, динамика роста замедляется, так что покупки становятся рискованными. 



Thor Industries пробивает диапазон вниз, переходя к коррекции, сопротивление на 78-78,7$, далее цена может продолжить коррекцию к минимуму на 67$. 



Leggett & Platt переходит к коррекции, краткосрочное сопротивление на 39,2$, сейчас цена откатилась к уровню, откуда желательно увидеть резкое возобновление роста для сохранения идеи среднесрочных покупок, а пробой 39,2$ вверх даст подтверждение силы покупателя. Покупать сейчас рискованно, так как откат очень резкий, а при продолжении продаж идея роста отменяется. 



Coursera завершает рост, тренд разворачивается вниз, сопротивление на уровне 16,7$, пока цена ниже, возможно продолжение коррекции, хотя локально вероятно увидеть отскок. 



NVIDIA переходит к коррекции, разворачивая краткосрочный тренд вниз, сейчас сопротивление на 190$, пока цена ниже, может быть продолжение отката. Цена пока что остается выше среднесрочной поддержки на 160$ и акции могут быть интересными для покупок, но сначала лучше увидеть повторный краткосрочный разворот вверх.