На российском рынке “вторжение 16 февраля” не состоялось, пару дней передохнули и начали новый виток развития событий вокруг военного конфликта.

---

Весеннее обострение в ДНР-ЛНР

---

• Взрыв машины главы МВД ДНР с элементами постановки “Сегодня сообщалось о сильном взрыве в центре Донецка. Взрыв прогремел в нескольких десятков метров от здания правительства ДНР, в результате взрывов никто не пострадал” (уничтожен один старый УАЗ на пустой парковке, в то время, как в парке МВД ДНР даже рядовой состав ездит на более новой или вообще иностранной технике)
• ДНР планирует вывезти в Россию около 700 000 жителей, заявило МЧС самопровозглашенной республики. Пошли сообщения об автобусах, уехавших в Ростовскую область. “Губернатор Ростовской области обратился к Путину с просьбой оказать региону экстренную помощь в связи с наплывом беженцев из Донбасса” – Песков.
•  Комментарии США из выступления Байдена мало чем отличались от того, что было неделю назад. В комментарии из Белого дома он заявил, что все дипломатические варианты останутся на столе до тех пор, пока не произойдет дальнейшее вторжение в страну, но после этого Соединенные Штаты и союзные страны введут жесткие санкции против России.«У нас есть основания полагать, что российские силы планируют и намерены атаковать Украину на следующей неделе, в ближайшие дни. Мы считаем, что они нацелятся на столицу Украины Киев»«Мы громко и неоднократно заявляем о планах России не потому, что хотим конфликта, а потому, что делаем все, что в наших силах, чтобы устранить любую причину, которую Россия может привести для оправдания вторжения в Украину».«Если Россия будет следовать своим планам, она будет ответственна за катастрофическую и ненужную войну по своему выбору»

https://www.bostonherald.com/2022/02/19/with-3-in-4-people-immune-to-omicron-it-could-be-gone-by-spring-researchers-say/

Около 75% людей в США в настоящее время имеют некоторый уровень иммунитета к варианту омикрон, и к весне волна коронавируса, за исключением Китая, должна закончиться, согласно исследовательской организации, которая держала высокий профиль на протяжении всей пандемии.Исследователи из Института показателей и оценки здоровья Вашингтонского университета изучают небольшое количество людей в нескольких странах, у которых есть функциональный иммунитет к омикрону.«Этот иммунитет возникает в результате вакцинации, хотя вакцины лишь частично эффективны для блокирования омикронной инфекции; это происходит от прошлой инфекции другими вариантами; и это происходит от заражения омикроном», — сказал директор IHME доктор Кристофер Дж. Л. Мюррей. «В каждом случае мы рассчитываем этот функциональный иммунитет, принимая во внимание характер ослабления для вакцинации и естественного заражения, а также перекрестный вариантный иммунитет или прорыв, который омикрон сделал против предшествующей вариантной инфекции».

http://outbreaknewstoday.com/tokyo-omicron-wave-90-deaths-were-in-people-over-60-11646/

В Токио во время волны COVID-19 (Omicron), которая началась в начале года, данные показывают, что более 70% имели какое-либо ранее существовавшее заболевание, а путь заражения около 40% проходил внутри таких учреждений, как дома престарелых для пожилых людей. Mainichi Shimbun собрал симптомы 158 смертей, объявленных городом с 1 января по 15 февраля. По возрастным группам 90% были в возрасте 60 лет и старше. Хотя считается, что штамм Omicron имеет относительно низкий риск стать тяжелым, стало ясно, что он представляет угрозу для людей с сопутствующими заболеваниями и пожилых людей.

NuStar Energy соглашается продать свой терминал хранения на 7,8 млн баррелей в Новой Шотландии компании EverWind Fuels за $60 млн. NuStar также подтверждает свой прогноз скорректированной EBITDA за весь год в размере $700–750 млн и заявляет, что рассчитывает потратить $130–150 млн на капитальные затраты.

Suncor Energy оказался под давлением после того, как RBC Capital понизил рейтинг акций до Sector Perform с Outperform. Хотя сам ценовой таргет был повышен с $37 до $42 на фоне высоких цен на нефть.

Акции Li Auto негативно отреагировали на сообщения о возможном уходе топ-менеджера. 15 февраля было объявлено, что главный технический директор Li Auto Кай Ван покидает компанию. Аналитик Morgan Stanley Тим Сяо (Tim Hsiao) сказал, что это событие, если оно будет подтверждено, станет неожиданностью и может вызвать «временное беспокойство рынка» по поводу технологического развития Li Auto в ближайшей перспективе.

Акции Helix Energy позитивно отреагировали на победу в тендере по выводу из эксплуатации месторождений в Бразилии.

Рейтинг компании Spirit AeroSystems был повышен до уровня Outperform с Peer Perform с целевой ценой в $60 в Wolfe Research, поскольку компании извлекают выгоду из устойчивого восстановления глобальных авиаперевозок. Аналитик Wolfe Майк Могери прогнозирует двузначный рост мировых поставок узкофюзеляжных самолетов до 2024 года и видит потребность в замене флота, учитывая избыток самолетов пенсионного возраста. Таким образом, это уменьшит складские запасы и увеличит потребность в продукции компании выше, чем в среднем за последние годы.

Мечел досрочно погасил кредит $341 млн перед ВТБ. Заемщиком по кредиту являлось ПАО “Южный Кузбасс” . По условиям реструктуризации, проведенной в 2020 году, задолженность по этому кредиту в сумме $341 млн должна была быть погашена по согласованному графику до апреля 2022 года включительно. В начале февраля “Южный Кузбасс” досрочно погасил долг в полном объеме.

Фармацевтический холдинг «Биннофарм групп», основным акционером которого является АФК «Система», может провести первичное публичное размещение (IPO) в 2022–2023 гг., сообщил в интервью «Ведомостям» его генеральный директор Рустем Муратов. По его словам, для выхода на биржу компании необходимо подготовить ее с точки зрения финансовых показателей, прозрачности и т. д. При этом он уверен, что данный этап будет пройден достаточно быстро. По нашим прогнозам рыночная стоимость доли АФК «Система» может составить 40 млрд р, что безусловно положительно скажется на котировках материнской компании.

Sabre Corp NASDAQ: SABR

https://investors.sabre.com/static-files/f7bb9b7d-ce6e-4fea-a133-9272cf572874

Консолидированная выручка Sabre в четвертом квартале составила $501 млн, что на 60% больше, чем в $314 млн в четвертом квартале 2020 года. Увеличение выручки было обусловлено увеличением глобальных бронирований авиабилетов, отелей и других поездок в связи с продолжающимся восстановлением после частичного снятия ограничений в ходе пандемии COVID.

Операционные убытки составили 126 миллионов долларов США, что является значительным улучшением по сравнению с операционными убытками в размере 220 миллионов долларов США в четвертом квартале 2020 года.

Улучшение операционных результатов было обусловлено увеличением выручки, более низкой амортизации и уменьшению резерва на ожидаемые кредитные убытки. Это частично компенсируется увеличением стимулирующих расходов на Travel Solutions и Hospitality Solutions: затраты, связанные с транзакциями, а также общие расходы компании на хостинг из-за восстановления объема, роста расходов на рабочую силу и профессиональные услуги, а также роста расходов в связи с продолжающимися судебными разбирательствами.

Чистый убыток, относящийся к держателям обыкновенных акций, составил 192 миллиона долларов США, что является улучшением по сравнению с чистым убытком в размере 325 млн долларов США в четвертом квартале 2020 года.

Что касается денежных потоков Sabre за четвертый квартал 2021 года (по сравнению с предыдущим годом):
• Денежные средства, использованные в операционной деятельности, составили 7 млн ​​долларов США (против 183 млн долларов США).
• Денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, составили 24 миллиона долларов США (по сравнению с денежными средствами, полученными от инвестиционной деятельности).
деятельности в размере 51 млн долларов США)
• Денежные средства, использованные в финансовой деятельности, составили 14 млн долларов США (против 36 млн долларов США).
• Капитализированные расходы составили 24 млн долларов США (по сравнению с 17 млн ​​долларов США).

Свободный денежный поток за квартал был отрицательным в размере 30 миллионов долларов США по сравнению с отрицательным свободным денежным потоком в 200 миллионов долларов в четвертом квартале 2020 года.

Пассажиров, воспользовавшихся услугами авиакомпаний было 424 млн, что представляет собой восстановление до 57% уровня 2019 года. А в отельном сегменте транзакции центральной системы бронирования составили 92 миллиона, что представляет собой восстановление до 85% от уровня 2019 года.

А вот наличие смелого слайда на 2025 год говорит о том, что компания уже уверена в своей выживании и последующем выздоровлении.

Есть план оптимизации расходов компании за счет облачных сервисов:

Комментарии менеджмента с конференц-звонка по итогам года

Во время нашего отчета о прибылях и убытках в феврале 2020 года мы сформулировали важность и ожидаемые преимущества нашей технологической трансформации. Несмотря на встречные ветры, мы с нашими партнерами продолжали работать. 2022 год — это середина этих усилий, и мы намерены достичь наших целей по преобразованию технологий. Мы уверены, что достигнем этих целей к концу 2024 года, и мы считаем, что наши передовые гибкие глобальные технологии и эффективная структура затрат будут лучше, чем у наших конкурентов.

Мы считаем, что в 2025 году наша эффективность работы и накопленные технологические преимущества приведут к превосходным финансовым результатам по сравнению с 2019 годом. В начале года глобальное восстановление путешествий было медленным, но ситуация значительно изменилась. Глобальные заказы в GDS за февраль с начала месяца приближались к тому же уровню восстановления по сравнению с тем же периодом 2019 года, что и ноябрь 2021 года, который был лучшим месяцем с момента появления COVID-19. По этим причинам мы считаем, что 2022 год станет годом восстановления и прогресса.

Итого: в 4 квартале 2021 компания уже почти перестала сжигать денежные средства, и есть основания полагать, что или 1 или 2 квартал 2022 станет поворотным с переходом в положительный свободный денежный поток и в этап гашения избытка долгов. Компания подстраховалась, дав весьма широкую вилку разных уровней загрузки в 2022 году, но мы смотрим на год оптимистично, так как ограничений все меньше и меньше, а это лишь первая половина первого квартала 2022.

Marathon Oil Corporation NYSE:MRO

https://ir.marathonoil.com/events-presentations?item=40

Marathon Oil Corporation NYSE: MRO сообщила о чистой прибыли за четвертый квартал 2022 года в размере 649 млн долларов, или 0,84 доллара на разводненную акцию, которая включает влияние определенных статей, которые обычно не представлены в оценках прибыли аналитиков и которые в противном случае повлияли бы на сопоставимость результатов. Скорректированная чистая прибыль составила 592 миллиона долларов, или 0,77 доллара на разводненную акцию. Чистый операционный денежный поток составил 1 146 млн долл. США, или 1 101 млн долл. США до изменения оборотного капитала.

Marathon Oil сообщила о чистой прибыли за весь 2021 год в размере 946 миллионов долларов, или 1,20 доллара на разводненную акцию, которая включает влияние определенных статей, которые обычно не представлены в оценках прибыли аналитиков и которые в противном случае повлияли бы на сопоставимость результатов.

Скорректированная чистая прибыль составила 1 241 миллион долларов, или 1,57 доллара на разводненную акцию. Чистый операционный денежный поток составил 3 239 млн долл. США, или 3 214 млн долл. США до изменения оборотного капитала.

Основные моменты

Добыча нефти за весь 2021 год составила 173 000 барр. Добыча нефти в четвертом квартале составила 181 000 баррелей в сутки и добыча в нефтяном эквиваленте 353 000 баррелей в сутки.

Возврат капитала инвесторам в акционерный капитал после ускорения достижения цели по сокращению валового долга к 2021 году. Вернули более 70% денежного потока в четвертом квартале от операционной деятельности акционерам (соответствует более 90% генерируемого свободного денежного потока).

Осуществлен выкуп акций на 1 миллиард долларов с октября, что привело к сокращению количества акций на 8%.
Повышение ежеквартального базового дивиденда после четвертого квартала, что представляет собой четвертое подряд квартальное увеличение базового дивиденда и кумулятивное увеличение на 133%.

Выдающиеся финансовые и операционные результаты за четвертый квартал и полный 2021 год. Свободный денежный поток в четвертом квартале составил $898 млн при ставке реинвестирования 22%.

Свободный денежный поток за 2021 год в размере $2,2 млрд при ставке реинвестирования 32%.

Бюджет капиталовложений на 2022 год в размере 1,2 миллиарда долларов соответствует дисциплинированной структуре, в которой приоритет отдается созданию свободного денежного потока, а не росту производства.

Ожидаемый свободный денежный поток > 3,0 млрд долл. США при ставке реинвестирования <30% при цене нефти WTI 80 долл. США за баррель и 4,00 долл. США за млн БТЕ Henry Hub.

Ожидаемая общая добыча нефти и нефтяного эквивалента Компании на неизменном уровне по сравнению со средними показателями на 2021 г.

Обзор возврата капитала
Ускорив достижение цели по сокращению валового долга на 1,4 млрд долларов США в 2021 году в третьем квартале, Компания успешно переключила свое внимание на увеличение возврата капитала инвесторам в акционерный капитал.

Структура процентного денежного потока от операционной деятельности (CFO) Marathon Oil обеспечивает четкое представление о значительном возврате капитала инвесторам в акционерный капитал и гарантирует, что акционер получает первое требование о создании денежного потока. При цене на нефть WTI 60 долл./барр. или выше Компания планирует вернуть не менее 40% CFO инвесторам в акционерный капитал. В течение четвертого квартала Marathon Oil вернула акционерам более 70% финансового директора за счет выкупа акций и базовых дивидендов, что значительно превышает минимальное обязательство в размере 40%.

В общей сложности с октября 2021 года Marathon Oil осуществила выкуп акций на 1 миллиард долларов, сократив количество своих акций в обращении на 8%. Компания имеет текущие разрешения на выкуп акций на сумму 1,7 миллиарда долларов.

По итогам четвертого квартала Компания увеличила базовый дивиденд на 17% с 6 центов на акцию до 7 центов на акцию. Это четвертое подряд увеличение квартального базового дивиденда, представляющее совокупное увеличение на 133%.

В 2022 году, оставаясь дисциплинированным и поддерживая низкую норму реинвестирования, Marathon Oil рассчитывает превзойти свое обязательство по возврату не менее 40% CFO инвесторам в акционерный капитал при цене на нефть WTI 60 долларов за баррель или выше.

Капитальный бюджет на 2022 год и руководство
Marathon Oil объявила о бюджете капитальных затрат на 2022 год в размере 1,2 миллиарда долларов, что полностью соответствует упорядоченной структуре распределения капитала компании. Ожидается, что программа 2022 года при цене WTI на уровне 80 долларов США за баррель и 4,00 долларов США на MMBtu Henry Hub обеспечит свободный денежный поток в размере более 3,0 миллиардов долларов США при ставке реинвестирования менее 30%.

Компания не планирует отклоняться от объявленного бюджета капиталовложений в случае сохранения высоких цен на сырьевые товары. Оставаясь дисциплинированным и поддерживая низкий уровень реинвестирования, Marathon Oil рассчитывает превзойти свое обязательство по возврату как минимум 40% CFO инвесторам в акционерный капитал при цене на нефть WTI 60 долларов за баррель или выше.

Для справки: ожидается, что при стоимости WTI 60 долларов за баррель и 3,00 долларов США за MMBtu Henry Hub программа 2022 года принесет 1,6 миллиарда долларов свободного денежного потока при ставке реинвестирования примерно 40%8. Устойчивость программы капиталовложений на 2022 год дополнительно подчеркивается безубыточностью свободного денежного потока предприятия ниже 35 долларов за баррель WTI, при условии, что Henry Hub составляет 3,00 доллара за MMBtu.

Ожидается, что как общая добыча нефти Компании, так и ее нефтяного эквивалента в 2022 году не изменятся со средними показателями 2021 года, что соответствует цели сделать устойчивый свободный денежный поток более приоритетным, чем рост добычи.

Marathon Oil направляется в компанию E.G. чистая прибыль от инвестиций по методу долевого участия в размере от 280 до 320 млн долларов США в 2022 году, что больше по сравнению с 253 млн долларов США дохода по методу долевого участия в 2021 году.

У Компании нет существенных долговых обязательств, подлежащих погашению в 2022 году.

Комментарии менеджмента

«2021 год был годом всесторонних достижений в рамках нашей концепции успеха, о чем свидетельствуют итоговые финансовые результаты и превосходство ESG, которые конкурируют не только с лучшими компаниями в области энергетики, но и с лучшими в S&P 500», — сказал председатель, президент, и генеральный директор Ли Тиллман. «Мы оставались дисциплинированными и не отступали от наших приоритетов в распределении капитала, основанных на ставке реинвестирования, сгенерировав более 2,2 миллиарда долларов свободного денежного потока, в том числе около 900 миллионов долларов только за четвертый квартал. Мы значительно улучшили качество нашего баланса, ускорив инициативы по сокращению валового долга. затем мы успешно перешли к ведущему на рынке возврату капитала нашим инвесторам в акционерный капитал в соответствии с нашей системой дифференцированного процента денежных потоков. В четвертом квартале мы вернули более 70% нашего денежного потока от операционной деятельности инвесторам в акционерный капитал, что значительно превышает наши минимальные 40% обязательство.”

«Мы демонстрируем, что инвесторы получат первый спрос на создание денежного потока, о чем свидетельствует выкуп акций на 1 миллиард долларов с октября и четыре последовательных увеличения нашего квартального базового дивиденда. Эти выкупы сократили количество наших акций на 8% всего за четыре и полтора месяца, что привело к значительному базовому росту наших финансовых показателей на акцию. Поскольку мы смотрим вперед к 2022 году, вы можете ожидать большего от нашей компании: ведущая эффективность капитала и операционное исполнение, значительное генерирование свободного денежного потока и лидерство на рынке. возврат капитала акционерам. Кроме того, мы будем по-прежнему сосредоточены на постоянном обеспечении всестороннего превосходства в области ESG, руководствуясь нашей миссией по обеспечению ответственной, надежной и доступной энергии, в которой нуждается мир».

Итого:

Бизнес эффективно отрабатывает восстановление отрасли, и мы видим, что оператор, чьи результаты существенно улучшились, не будучи искусственно ограничены дешевыми хедж контрактами, вернулся на оценки уровня 2018 года вслед за высокими ценами на нефть.

Antero Resources NYSE: AR
https://www.anteroresources.com/investors/news-events/press-releases/detail/214/antero-resources-reports-fourth-quarter-results-announces

Основные события четвертого квартала 2021 года включают:

Чистая добыча в среднем составила 3,2 млрд куб. футов в сутки, включая 160 млн баррелей в сутки жидких углеводородов.

Реализованная цена эквивалента природного газа до хеджирования в размере 6,48 доллара США за Mcfe, надбавка 0,65 доллара США за Mcfe к ценам NYMEX.

Реализованная цена ШФЛУ C3+ до хеджирования составила $58,25 за баррель, или 75% от WTI, что на 111% больше, чем в предыдущем году.

Реализованная цена на природный газ до хеджирования в размере 5,89 долл. США за тыс. футов, что означает премию в размере 0,06 долл. США за тыс. футов к ценам NYMEX Henry Hub.

Чистая прибыль составила 901 миллион долларов США, скорректированная чистая прибыль составила 157 миллионов долларов США (не по GAAP).

Скорректированная EBITDAX составила 420 миллионов долларов (не по GAAP); чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 475 млн долл. США.

Свободный денежный поток составил 237 миллионов долларов (не по GAAP).
Общий долг и чистый долг на конец квартала составили 2,1 миллиарда долларов, что на 875 миллионов долларов меньше, чем на конец 2020 года (не по GAAP).
Чистый долг по сравнению с последним двенадцатимесячным скорректированным показателем EBITDAX снизился до 1,3x (не по GAAP).

Оценочные доказанные запасы составляли 17,7 триллионов кубических футов на конец 2021 года, а доказанные разрабатываемые запасы увеличились до 12,8 триллионов кубических футов (72% доказанных разрабатываемых).

Предполагаемая будущая стоимость разработки доказанных неразработанных запасов объемом 5,0 тыс. куб. футов составляет 0,31 долл. США за тыс. футов в год.

Программа возврата капитала, руководство на 2022 год и другие важные моменты:

Целевой возврат капитала акционерам в размере от 25% до 50% от свободного денежного потока ежегодно в будущем, с программой выкупа акций на сумму до 1,0 млрд долларов США.

Объявлено о планах выкупить все оставшиеся старшие облигации со сроком погашения в 2025 г. 1 марта 2022 г.

Капитальный бюджет бурения и заканчивания составляет от 675 до 700 миллионов долларов США.

Ожидается, что чистая добыча составит в среднем от 3,2 до 3,3 млрд куб. футов в сутки, включая от 175 до 185 млн баррелей в сутки жидких углеводородов (ШФЛУ и нефти).

Итого:

Antero Resources чувствует себя хорошо на растущих ценах на газ и обеспечивает растущий денежный поток и гашение долга. Здесь все тоже в рамках ожиданий. Ранее мы писали, что при проходе $20 за акции надо смотреть по тренду цен на газ и по положению дел в самой компании.

Цены на газ в мире имеют все шансы вдолгую переставиться на более высокий уровень ввиду того, что Европа теперь под дорогими контрактами, в ней будет дефицит на фоне вывода Гронингена из работы за 2-3 года. Китай пока не выражает желания мириться с Австралией. А в самой компании меньше хежда почти вдвое и высокая возможность как следует обыграть высокую цену на газ в 2022 году.

Компания запускает выкуп на 16% капитализации (около 19-20% апсайда на полном выкупе)

Going forward we will target returning 25% to 50% of Free Cash Flow annually to our shareholders, beginning with the $1.0 billion share repurchase program that is effective immediately

Считаем, что эта новость позитивна для компании и удержания акций.

Oil States International, Inc. NYSE: OIS
https://www.ir.oilstatesintl.com/news-releases/news-release-details/oil-states-announces-fourth-quarter-2021-results-operations

Oil States International, Inc. (NYSE: OIS) сообщила о чистом убытке в размере 19,9 млн долларов США, или 0,33 доллара США на акцию, за четвертый квартал 2021 года.

Отчетные результаты включают: неденежные расходы на обесценение в размере 2,2 млн долларов США (1,7 млн ​​долларов США после налогообложения, или 0,03 доллара США на акцию) в связи со списанием запасов и основных средств; расходы на увольнение и реструктуризацию в размере 0,8 млн долларов (0,6 млн долларов после уплаты налогов или 0,01 доллара на акцию); и неденежный убыток от пересчета иностранной валюты в размере 9,3 млн долларов США (9,3 млн долларов США после уплаты налогов или 0,15 долларов США на акцию), реклассифицированный из прочего совокупного дохода после выхода из аргентинского подразделения Компании.

После исключения этих расходов скорректированный чистый убыток Компании составил 8,2 миллиона долларов, или 0,14 доллара на акцию.

В четвертом квартале 2021 года выручка Компании составила 161,3 млн долларов США, а скорректированная консолидированная EBITDA 13,4 млн долларов США. Неплохой прирост по сравнению с выручкой в ​​размере 140,5 млн долларов США и скорректированной консолидированной EBITDA в размере 8,5 млн долларов США в третьем квартале 2021 года.

Результаты сегментов

Оффшорные/промышленные продукты

Оффшорная/промышленная продукция сообщила о выручке в размере 92,2 млн долларов США и скорректированной EBITDA сегмента в размере 13,7 млн ​​долларов США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с выручкой в ​​размере 69,0 млн долларов США и скорректированной EBITDA сегмента в размере 8,6 млн долларов США в третьем квартале 2021 года. Выручка увеличилась на 34% последовательно, главным образом за счет увеличения доходов от проектов и услуг на 72% и 17% соответственно. Скорректированная маржа EBITDA сегмента в четвертом квартале 2021 года составила 15% по сравнению с 12% в третьем квартале 2021 года.

По состоянию на 31 декабря 2021 года невыполненные работы составили 260 миллионов долларов США, что на 4% больше, чем на 30 сентября 2021 года. В четвертом квартале 2021 года этот сегмент получил один заметный проект на сумму, превышающую 10 миллионов долларов США. Заказы в четвертом квартале 2021 года составили 105 миллионов долларов, что дает квартальное соотношение балансовой стоимости к счету 1,1x и годовое соотношение 1,2x.

Услуги на буровой площадке

Well Site Services сообщила о выручке в размере 43,3 млн долларов США и скорректированной EBITDA сегмента в размере 6,2 млн долларов США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с выручкой в ​​размере 46,0 млн долларов США и скорректированной EBITDA сегмента в размере 5,9 млн долларов США в третьем квартале 2021 года. Рентабельность по скорректированной EBITDA сегмента в четвертом квартале 2021 года составил 14% по сравнению с 13% в третьем квартале 2021 года.

В четвертом квартале 2021 года сегмент зафиксировал убыток от обесценения неденежных запасов и основных средств в размере 2,2 млн долларов США в связи с решением закрыть некоторые неработающие направления услуг.

Скважинные технологии

Downhole Technologies сообщила о выручке в размере 25,8 млн долларов США и скорректированной EBITDA сегмента в размере 0,1 млн долларов США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с выручкой в ​​размере 25,5 млн долларов США и скорректированной EBITDA сегмента в размере 1,4 млн долларов США в третьем квартале 2021 года. В четвертом квартале 2021 года сегмент зафиксировали расходы по безнадежным долгам в размере 0,7 млн ​​долларов США по дебиторской задолженности от клиента, объявившего о ликвидации в январе 2022 года. Скорректированная маржа EBITDA сегмента в четвертом квартале 2021 года составила 1% по сравнению с 6% в третьем квартале 2021 года.

Основные события четвертого квартала 2021 года:

Выручка сегмента шельфовых/промышленных продуктов и скорректированная EBITDA сегмента увеличились последовательно на 34% и 59% соответственно, что обусловлено увеличением выручки, связанной с проектом, на 72%.

Портфель офшорных/промышленных продуктов увеличился с 11 миллионов долларов до 260 миллионов долларов, при этом соотношение реализации работ book to bill составило 1,1x, а также есть один заметный грант на проект, превышающий 10 миллионов долларов.

Скорректированная EBITDA сегмента «Обслуживание скважин» последовательно увеличилась до 6,2 млн долл. США, несмотря на умеренное сезонное снижение выручки.

Пока что 2021 год вышел самым слабым за последнее десятилетие, так как тут не было сильного первого квартала и старых заказов как в начале 2020.

Финансовое состояние

По состоянию на 31 декабря 2021 г. не было непогашенных займов по возобновляемой кредитной линии Компании на основе активов («Кредит ABL»). Денежные средства составили 52,9 млн долларов США по сравнению с 67,6 млн долларов США на 30 сентября 2021 года. Ликвидность (денежные средства плюс доступность заемных средств) составила 101,7 долларов США. млн по состоянию на 31 декабря 2021 г., при этом суммы, доступные для использования в рамках кредитной линии ABL, составляют 48,9 млн долл. США.

Общий долг Компании составлял 20% от совокупного общего долга и акционерного капитала по состоянию на 31 декабря 2021 и 2020 годов.

Комментарии менеджмента

«Наша консолидированная выручка и скорректированная консолидированная EBITDA последовательно увеличивались на 15% и 57% соответственно, несмотря на глобальные проблемы, связанные с пандемией COVID-19, сбоями в цепочке поставок и умеренным сезонным снижением активности клиентов в США на северо-востоке.

«Выручка в нашем сегменте оффшорных/промышленных продуктов возглавила рост с последовательным увеличением на 34%, в основном за счет увеличения продаж проектной продукции, испытаний и соединительных продуктов. Скорректированная EBITDA сегмента для оффшорных/промышленных продуктов увеличилась на 5,1 млн долл. США, или 59%. , что последовательно составило 13,7 млн ​​долл. США, что отражает рост выручки. Незавершенные работы выросли до 260 млн долл. США на 31 декабря 2021 г. с ежеквартальными резервами в размере 105 млн долл. США, в результате чего соотношение балансовой стоимости к счету составило 1,1x за четвертый квартал и 1,2x за полный квартал. 2021 год.

«Выручка нашего сегмента Well Site Services снизилась на 6% по сравнению с предыдущим кварталом из-за сезонного снижения активности клиентов в наших регионах Скалистых гор и Северо-Востока США в сочетании с более низкой активностью, связанной с текущим ремонтом инфраструктуры операторами в Мексиканском заливе после урагана Ида. Тем не менее, скорректированная EBITDA сегмента последовательно увеличивалась пятый квартал подряд, учитывая более благоприятную структуру выручки и меры по контролю над расходами.

«Выручка в четвертом квартале нашего сегмента внутрискважинных технологий немного выросла по сравнению с третьим кварталом благодаря увеличению продаж нашей продукции для перфорации на внутреннем рынке.

«Мы по-прежнему сосредоточены на предоставлении превосходных продуктов и услуг нашим клиентам, которые, как ожидается, принесут стабильную прибыль Компании и ее заинтересованным сторонам, поскольку деятельность отрасли продолжает восстанавливаться после тяжелых последствий пандемии COVID-19. Мы сосредоточены на прибыльных линейки продуктов и услуг и будут соответствующим образом распределять капитал. При таком фокусе доходность акционеров должна продолжать улучшаться».

Итого:

В этот раз реальность оказалась слабее ожиданий от отчетности.  Но в сервисной отрасли много факторов, тормозящих работы, в том числе наличие рабочих рук (часть рабочих со скважин ушла в стройку), комплектующих – от долот до труб. Часть старого парка устарела и не работает или не может дать нужные параметры, часть разобрали на запчасти.

Сервис еще даже не начал получать фондирование. Банки боятся давать новые деньги под длинные проекты, ведь недавно банкротства были в отрасли. А у апстрима есть четкий месседж от акционеров беречь средства и аккуратно с капексом работать, что не пока дает притока заказов как до кризиса.

Квартал к кварталу активность понемногу возрастает, а долговой профиль спокойный и не давит сейчас излишне на денежные потоки.

Яндекс (NASDAQ и MOEX: YNDX)

Обзор выручки по сегментам

Поиск и портал

Сегмент Поиска и портала включает Поиск, Геосервисы, Яндекс 360, Погоду, Новости, Путешествия, голосового помощника Алису и ряд других сервисов Яндекса в России, Беларуси и Казахстане.

В четвёртом квартале 2021 года выручка в сегменте Поиска и портала выросла на 31%, а выручка за вычетом вознаграждения партнёрам — на 32% по сравнению с аналогичными показателями год назад. Нормализованный за два года показатель роста выручки, который мы приводим, чтобы дать более реалистичное представление результатов и выровнять искажения, связанные с последствиями пандемии, в четвёртом квартале 2021 года составил 18%. Этот рост связан в первую очередь с хорошими результатами нашего основного бизнеса — Поиска (благодаря развитию продукта и увеличению доли компании на поисковом рынке), а также с ростом доходов от продажи рекламы на сайтах-партнёрах Рекламной сети Яндекса на фоне восстановления экономики и с нашими инвестициями в развитие рекламных продуктов, инструментов и технологий.

Рентабельность скорректированного показателя EBITDA (adjusted EBITDA margin) в четвёртом квартале 2021 года составила 49,0%, тогда как в четвёртом квартале 2020 года этот показатель составлял 49,5%. Такая динамика связана в основном с инвестициями в рекламные технологии (включая повышение эффективности стратегий конверсии и упрощение решений для малого и среднего бизнеса), а также с затратами на продуктовый и перформанс-маркетинг для поддержки роста поисковой доли на iOS.

Такси (MLU)

Сегмент Такси включает в себя такие направления как Яндекс.Такси, Яндекс.Драйв, Яндекс.Еда, Яндекс.Лавка, Яндекс.Доставка

Выручка в сегменте Такси выросла на 93% в основном за счёт результатов сервиса онлайн-заказа такси (включая услуги для B2B-клиентов) и Яндекс.Лавки, а также в связи с ростом Яндекс.Доставки и Яндекс.Еды. Рост выручки сервиса онлайн-заказа такси на 90% и Яндекс.Драйва на 33% был обусловлен увеличением числа поездок и ускорением темпов роста общей валовой стоимости заказов (на фоне продолжающегося дефицита водителей, а также сезонного увеличения коэффициента стоимости поездок в связи с погодой).

Выручка Яндекс Доставки в четвёртом квартале увеличилась на 244% по сравнению с аналогичным показателем год назад и росла ещё быстрее, чем в четвёртом квартале 2020 года благодаря повышению спроса на услуги доставки «последней мили». Выручка фудтех-направления в четвёртом квартале 2021 года выросла на 98% по сравнению с аналогичным показателем год назад. Этот рост в основном вызван развитием сервиса гиперлокальной доставки продуктов Яндекс.Лавка, обусловленным повышением спроса и открытием новых дарксторов.

Скорректированный показатель EBITDA сегмента Такси в четвёртом квартале 2021 года составил 5 441 миллион рублей, тогда как в четвёртом квартале 2020 года он составлял 1 767 миллионов рублей. Скорректированный показатель EBITDA (adjusted EBITDA) направления райдтех-сервисов в четвёртом квартале 2021 года вырос на 138% по сравнению с аналогичным показателем год назад и составил 7 939 миллионов рублей.

Яндекс.Маркет

Товарооборот на Яндекс.Маркете в четвёртом квартале 2021 года вырос на 215% год к году. В третьем квартале 2021 года этот рост составлял 212%. Рост этого показателя в четвёртом квартале 2021 года обусловлен рядом факторов, в том числе увеличением числа покупателей и продавцов, улучшением продукта, а также расширением ассортимента товаров для быстрой доставки и ростом числа повторных заказов на маркетплейсе.

Общая выручка Яндекс.Маркета в четвёртом квартале 2021 года выросла на 21% по сравнению с аналогичным показателем за четвёртый квартал 2020 года.

Убыток по скорректированному показателю EBITDA Яндекс.Маркета в четвёртом квартале 2021 года составил 12,4 миллиарда рублей. Рост убытка был вызван ожидаемым увеличением затрат на развитие операционной деятельности в период зимних праздников, в том числе инвестициями в развитие инфраструктуры доставки и исполнения заказов в связи со значимым ростом объёма заказов, а также затратами на таргетированные маркетинговые кампании и постоянными расходами на развитие новой операционной инфраструктуры.

Медиасервисы

В сегмент Медиасервисов входят единая подписка на сервисы Яндекса — Яндекс Плюс, Яндекс.Музыка, Кинопоиск, Яндекс.Афиша, а также продюсерский центр Яндекс.Студия.

Выручка в сегменте Медиасервисов в четвёртом квартале 2021 года выросла на 125% по сравнению с аналогичным показателем за четвёртый квартал 2020 года. Этот рост был вызван в основном увеличением доходов от продаж единой подписки на сервисы Яндекса в связи с быстрым ростом числа подписчиков.

Убыток по скорректированному показателю EBITDA составил 1,9 миллиарда рублей и был вызван затратами на контент и маркетинг для поддержки роста аудитории подписчиков Яндекс Плюса, а также ростом расходов на персонал в связи с расширением бизнеса.

Сервисы объявлений

Сегмент сервисов объявлений включает Авто.ру, Яндекс.Недвижимость и Яндекс.Аренду.

Выручка в сегменте сервисов объявлений в четвёртом квартале 2021 года выросла на 27% по сравнению с аналогичным показателем за четвёртый квартал 2020 года. Этот рост главным образом обусловлен увеличением доходов от размещения объявлений автодилеров. Доходы от услуг финансирования и страхования автомобилей выросли в 1,5 раза по сравнению с четвёртым кварталом 2020 года и составили 1,3 миллиарда рублей. Этот рост вызван тем, что Яндекс оптимизировал стратегии монетизации и внёс ряд улучшений в продукт.

Скорректированный показатель EBITDA (adjusted EBITDA) в четвёртом квартале 2021 года снизился на 19% по сравнению с аналогичным показателем в четвёртом квартале 2020 года. Такая динамика связана с увеличением затрат на разработку и маркетинг новых продуктов и услуг, направленных на расширение возможностей как для продавцов, так и для покупателей, а также на общее развитие сегмента сервисов объявлений.

Финансовый прогноз со слов компании

Мы ожидаем, что общая выручка группы компаний Яндекса составит 490–500 миллиардов рублей за полный 2022 год.

Рост выручки Поиска и портала в рублях ожидается на уровне 15–18% (mid-to-high teens) за полный 2022 год по сравнению с 2021 годом. Мы рассчитываем, что рентабельность скорректированного показателя EBITDA (adjusted EBITDA margin) Поиска и портала за полный 2022 год останется стабильной по отношению к уровню 2021 года.

По нашим оценкам, общая валовая стоимость поездок (GMV) в райдтех-сегменте составит 700–720 миллиардов рублей за полный 2022 год, то есть мы увидим ускорение по нормализованному за два года показателю роста (позволяет сгладить влияние пандемии). Мы ожидаем, что рентабельность скорректированного показателя EBITDA сервиса онлайн-заказа такси увеличится, и это увеличение составит до 50 базисных пунктов в процентах от GMV по сравнению с 2021 годом.

Мы ожидаем, что товарооборот (GMV) на сервисах электронной коммерции (включая маркетплейс Яндекс.Маркета, сервис доставки продуктов Яндекс.Лавка, а также товары повседневного спроса, заказанные из магазинов-партнёров через сервис Яндекс.Еда) в 2022 году увеличится в два раза по сравнению с 2021 годом.

Итого:

Компания не теряет в темпах роста, но проседает по операционной прибыли и чистой прибыли. Радует, что заметно прибавил сегмент такси.

В целом, бизнес направления растут, компания стремится урвать себе кусок пирога побольше. В 2022 рост выручки по прогнозам менеджмента составит 35-40%, что при должной рентабельности позволит продолжить оценивать Яндекс как акцию роста.

ПАО «НОВАТЭК»(MOEX:NVTK)

Выручка от реализации и EBITDA

В 2021 году наши показатели выручки от реализации и нормализованной EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составили 1 156,7 млрд руб. и 748,3 млрд руб. соответственно, увеличившись на 62,5% и 90,9% по сравнению с 2020 годом.

Рост выручки и нормализованного показателя EBITDA в основном связан с ростом мировых цен на углеводороды, а также запуском газоконденсатных залежей на месторождениях Северо-Русского блока (Северо-Русского и Восточно-Тазовского месторождений в третьем квартале 2020 года, а также Харбейского месторождения в четвертом квартале 2021 года).

Прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», выросла до 432,9 млрд руб. (144,23 руб. на акцию) в 2021 году по сравнению с 67,8 млрд руб. в 2020 году.

Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК» (без учета эффектов от курсовых разниц и выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях), составила 421,3 млрд руб. (140,36 руб. на акцию), увеличившись на 149,3% по сравнению с 2020 годом.

Основными факторами увеличения нормализованной прибыли Группы в 2021 году стали благоприятная макроэкономическая ситуация, которая привела к росту цен реализации наших углеводородов, а также ввод новых мощностей по добыче в третьем квартале 2020 года и в четвертом квартале 2021 года.

Капитальные вложения

Денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений, составили 191,3 млрд руб. по сравнению с 204,6 млрд руб. в 2020 году. Значительная часть наших инвестиций в основные средства была направлена на развитие инфраструктуры для наших СПГ-проектов, продолжающееся освоение и запуск месторождений Северо-Русского блока (Северо-Русского, Восточно-Тазовского, Дороговского и Харбейского месторождений), строительство установки гидрокрекинга на нашем комплексе в Усть-Луге, разработку Ево-Яхинского, Усть-Ямсовейского, Верхнетиутейского и Западно-Сеяхинского лицензионных участков и разведочное бурение.

Объем добычи природного газа и жидких углеводородов с учетом доли в добыче наших совместных предприятий увеличился на 3,3% и 0,5% соответственно главным образом в результате начала эксплуатации газоконденсатных залежей месторождений Северо-Русского блока (Северо-Русского и Восточно-Тазовского месторождений в третьем квартале 2020 года, а также Харбейского месторождения в четвертом квартале 2021 года). Увеличение добычи на данных месторождениях полностью компенсировало снижение добычи на «зрелых» месторождениях наших дочерних обществ и совместных предприятий.

Объем реализации природного газа составил 75,8 млрд куб. м, незначительно увеличившись на 0,3% по сравнению с 2020 годом. При этом увеличение объема реализации на внутреннем рынке полностью компенсировало уменьшение объемов реализации на международных рынках. На внутреннем рынке увеличение объема реализации было обусловлено вводом дополнительных мощностей по добыче, а также возросшим спросом со стороны конечных потребителей, вызванным погодными условиями. Уменьшение объемов реализации на международных рынках произошло в результате снижения объемов реализации СПГ, приобретаемого преимущественно у нашего совместного предприятия ОАО «Ямал СПГ», в связи с увеличением доли прямых продаж «Ямала СПГ» по долгосрочным контрактам и соответствующим снижением доли продаж СПГ на спотовом рынке через акционеров, включая Группу.

Объем реализации жидких углеводородов составил 16,6 млн тонн, увеличившись на 1,0% по сравнению с 2020 годом главным образом за счет роста объемов добычи газового конденсата. По состоянию на 31 декабря 2021 г. совокупный объем жидких углеводородов, отраженный как «Остатки готовой продукции и товары в пути», составил 868 тыс. тонн по сравнению с 801 тыс. тонн по состоянию на 31 декабря 2020 г. Остатки наших жидких углеводородов изменяются от периода к периоду и, как правило, реализуются в следующем отчетном периоде.

Итого:

Новатэк ожидаемо демонстрирует хорошие финансовые результаты, конечно же, в основном благодаря росту цен на углеводороды.

2022 год должен стать ещё лучше + уже совсем скоро запуск 1 линии проекта Арктик СПГ2, но компания сама по себе стоит недешево, даже с учетом форвардных показателей.

ПАО «Газпром нефть» (MOEX:SIBN)

Выручка «Газпром нефти» за 12 месяцев 2021 года составила 3 068 млрд руб. — на 53,5% выше результата 2020 года.

Показатель скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации) вырос в 2 раза к уровню прошлого года — до 986,1 млрд руб.

Рост был обеспечен увеличением объемов добычи углеводородов и переработки нефти, позитивной динамикой цен на нефть и нефтепродукты и эффективными действиями менеджмента компании.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Газпром нефти», по итогам 2021 года выросла более чем в 4 раза — до рекордных 503,4 млрд руб. В результате эффективной операционной деятельности свободный денежный поток «Газпром нефти» составил 500,1 млрд руб. за 12 месяцев 2021 года.

Добыча углеводородов «Газпром нефти» впервые в истории компании превысила уровень в 100 млн тонн н. э. Рост к 2020 году на 5,6% — до 101,4 млн тонн н.э. — обеспечен увеличением добычи на нефтяных оторочках, основных активах компании в ХМАО и ЯНАО, в Томской и Оренбургской областях, а также запуском инфраструктуры на Тазовском и Новопортовском месторождениях. Тазовское месторождение, введенное в эксплуатацию в июне 2021 года, станет ключевым активом крупного нефтегазового кластера в ЯНАО, который «Газпром нефть» и «Лукойл» будут разрабатывать в рамках совместного предприятия «Меретояханефтегаз». Подводный арктический газопровод «Газ Ямала», запущенный на Новопортовском месторождении, обеспечит транспортировку газа в Единую систему газоснабжения России в объеме до 20 млрд куб. м в год.

В 2021 году «Газпром нефть» получила лицензию на разведку и добычу углеводородов в Оренбургской области и три лицензии на геологическое изучение нижележащих горизонтов и флангов в Оренбургской области, Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, а также первой среди российских нефтяных компаний получила две лицензии на разработку технологий поиска и добычи трудноизвлекаемых запасов в Ханты-Мансийском автономном округе.

Годовой объем переработки на собственных НПЗ «Газпром нефти» и нефтеперерабатывающих активах совместных предприятий также стал рекордным и вырос на 7,8% — до 43,5 млн тонн. Рост был обеспечен восстановлением спроса на фоне постепенного снятия ограничений COVID-19, а также работой комплекса «ЕВРО+» на Московском НПЗ.

В 2021 году «Газпром нефть» реализовала более 26 млн тонн нефтепродуктов через премиальные каналы сбыта, рост составил 12,9% к 2020 году. Постепенное снятие ограничений, вызванных пандемией COVID-19, позволило компании увеличить среднесуточную реализацию через одну АЗС в России на 9,3% — до 18,55 тонн в сутки — и объем продаж автомобильных топлив на 11,4% к результату 2020 года. Восстановление пассажиропотока и улучшение конъюнктуры рынка способствовали существенному росту реализации авиатоплива и битумов — на 36,9% и 34,7% к аналогичному периоду прошлого года соответственно. Рост продаж масел составил 6,5%.

Комментарий менеджмента:

«По итогам 2021 года компания впервые преодолела уровень добычи в 100 млн тонн в нефтяном эквиваленте, увеличив ее в два раза за последние 10 лет. Это была одна из ключевых целей, которую мы ставили перед собой в рамках долгосрочной стратегии развития компании. При этом мы видим возможности для дальнейшего активного роста добычи в 2022 году и последующие годы. Благодаря восстановлению спроса на нефть, а также за счёт эффективной и быстрой реакции компании на изменение конъюнктуры рынка, наши ключевые финансовые показатели достигли рекордных значений за всю историю „Газпром нефти“. Такие результаты в том числе позволяют нам увеличивать дивидендные выплаты. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2021 года в расчете 40 руб. на обыкновенную акцию — это исторический максимум. В будущем мы намерены сохранить практику выплаты промежуточных дивидендов. Мы продолжаем развивать новые проекты в сфере добычи и переработки, реагируя на растущий спрос на нефть и нефтепродукты. При этом компания реализует широкий круг инициатив, направленных на снижение углеродного следа как от нашей собственной деятельности, так и от деятельности предприятий из других отраслей экономики. Так, компания планирует реализовать в Оренбургской области масштабный пилотный проект по улавливанию, закачке и хранению углекислого газа (CCS)».

Итого:

Компания демонстрирует прекрасные результаты(причем как финансовые, так и операционные). Так, она практически полностью обнулила чистый долг, добыла обещанные 100 млн тонн в нефтяном эквиваленте, при этом ещё и нарастила переработку.

Судя по ценам на продукцию, 2022 год будет для компании ещё лучше. Такими темпами в скором времени пойдут разговоры про SPO. По финансовым результатам компания вернулась на доковидные уровни и даже превысила их.

ПАО «Северсталь»: (MOEX: CHMF; LSE: SVST)

2021 год выдался сильным у всех металлургов, особенно на фоне ковидного 2020, но для инвесторов особый интерес представляет именно 4-й квартал и то, как компания нивелирует снижение цен на продукцию.

Операционные результаты за 4 квартал 2021 года

Производство: Выплавка чугуна выросла на 7% кв/кв до 2,93 млн тонн. Рост производства стали составил 5% кв/кв до 3,03 млн тонн в результате модернизации литейных машин.

Продажи стали выросли на 15% кв/кв до 3,1 млн тонн, благодаря сильным показателям продаж горячекатаного проката и продукции с высокой добавленной стоимостью. Продажи с высокой добавленной стоимостью составили 1,41 млн тонн (+23% кв/кв), а продажи горячекатаного проката и листового проката выросли на 26% кв/кв до 1,41 млн тонн в связи с завершением ремонтной программы. Общая доля объема экспортных продаж, включая продажи чугуна, вернулась к 42% (-9 п.п. кв/кв) благодаря более высокому спросу в России.

Продажи сырья: Продажи железной руды третьим сторонам сократились на 17% кв/кв до 0,9 млн тонн в результате перераспределения продаж Череповецкому металлургическому комбинату на фоне роста производства чугуна. Продажа железорудного концентрата третьим сторонам была прекращена в 4 квартале 2021 года.

Финансовые результаты за 4 квартал 2021 года

Выручка увеличилась на 2% кв/кв до $3 267 млн благодаря увеличению объемов продаж. Это было частично компенсировано снижением средних цен реализации (-8% кв/кв). Рост продаж был в основном обусловлен внутренним рынком увеличением выручки по России (+16% кв/кв).

EBITDA снизилась до $1 446 млн (-16% кв/кв) на фоне сужения спредов между сырьем и слябами. На прибыльность также частично повлияли экспортные пошлины, введенные российским правительством. Рентабельность по EBITDA снизилась до 44% (-10 п.п. кв/кв).

Свободный денежный поток увеличился до $1 114 млн (+12% кв/кв), частично благодаря высвобождению оборотного капитала (+$244 млн).

Высвобождение оборотного капитала в основном обусловлено:

• Снижением торговой дебиторской задолженности (+$170 млн),
• Увеличением торговой кредиторской задолженности (+$54 млн).

Консолидированные финансовые результаты за весь 2021 год

Выручка увеличилась до $11 638 млн (+69% г/г) благодаря более высоким ценам на сталь и росту продаж стали.

EBITDA выросла до $5 978 млн (+147% г/г). Рентабельность по EBITDA достигла рекордного уровня в 51%.

Чистая прибыль составила $4 075 млн (+301% г/г) благодаря росту выручки.

Свободный денежный поток увеличился на 322% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $3 539 млн благодаря увеличению прибыли.

Комментарий менеджмента:

«Оглядываясь назад, я с гордостью могу заявить, что этот год стал рекордным для «Северстали». Выручка Компании увеличилась на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 11 638 млн долл. благодаря росту продаж и увеличению средней цены реализации. EBITDA увеличилась на 147% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 5 978 млн долл. при рекордной рентабельности по EBITDA на уровне 51% (+16 п.п. в годовом исчислении). Свободный денежный поток составил 3 539 млн долл. США, что в 4 раза выше, чем в 2020 году, что создает прочную основу для высоких доходов акционеров.

Сильные финансовые результаты укрепили наш баланс. Общий долг сократился на 30% г/г до 1 816 млн долл., в то время как соотношение чистого долга к EBITDA уменьшилось до 0,23 с 0,84 по состоянию на конец 4 кв. 2020.

Высокие результаты «Северстали» в 4 кв. 2021 года и высокая финансовая устойчивость компании позволили Совету директоров рекомендовать дивиденды в размере 109,81 рубля на акцию за 4 кв. 2021 года.

В завершении, я хотел бы отметить, что мы продолжаем продажу нашего угольного актива «Воркутауголь» для улучшения ESG показателей. Сделка ожидает необходимых разрешений регулирующих органов».

Итого:

Компания продемонстрировала выдающиеся результаты и фундаментально стоит дёшево, но надо держать в уме, что черная металлургия сейчас на пике цикла. Тем не менее Северсталь обладает высокой рентабельностью и с уверенностью можно сказать, что она будет продолжать платить неплохие дивиденды и в худшие времена.

Скачок дивидендов до 110 рублей обусловлен прежде всего высвобождением оборотного капитала и с большой долей вероятности мы увидим возврат к 80 р. за квартал при том же уровне цен на продукцию.

---

События на неделе

---

ПН 21.02.2022 – США не торгует, Лента MOEX: LNTA, Доклад Банка России о денежно-кредитной политике.

ВТ 22.02.2022 – Range Resources Corporation NYSE: RRC, Helix Energy Solutions Group, Inc. NYSE: HLX,
Transocean Ltd. NYSE: RIG, Diamondback Energy, Inc. NASDAQ: FANG, ВТБ MOEX: VTBR.

СР 23.02.2022 – Vertiv Holdings Co NYSE: VRT, Coterra Energy Inc. NYSE: CTRA, TechnipFMC plc NYSE: FTI

ЧТ 24.02.2022 – Oceaneering International, Inc. NYSE: OII, Occidental Petroleum Corporation NYSE: OXY,
Southwestern Energy Company NYSE: SWN, TPI Composites, Inc. NASDAQ: TPIC, Zscaler, Inc. NYSE: ZS, Plug Power Inc. NASDAQ: PLUG

ПТ 25.02.2022 – нет интересных событий

---

Спекулятивный план торговли

---

Акцентируем внимание на том, что ситуация на рынках опасная, поэтому будьте аккуратны с плечами и распределяйте покупки лесенкой – падение может затянуться. От спекуляций на этой неделе лучше воздержаться. И Россия и США негативно реагируют на потенциальный конфликт на Украине, в понедельник США не торгует, плюс есть риски повышения обеспечения у брокеров в связи с повышенной волатильностью.

---

Взгляд на неделю по ТА

---

Индекс Мосбиржи по итогам прошлой недели пробил внутри дня поддержку вниз и совершил новую волну роста. Предыдущий максимум снова обновили слабо, а под конец недели цена закрывается значительно ниже уровня поддержки, что говорит о пробое.

Можно, конечно, порассуждать над тем, что цена зарисовала расширяющийся треугольник, но это можно будет понять только постфактум, если на далее начнутся агрессивные покупки, если же цена продолжит падение или перейдет к вялому отскоку, то вероятно увидеть продолжение коррекции, а цена может вернуться к минимумам на 3200п.

РТС с прошлой недели даже не смог обновить максимум, а сейчас цена закрывается значительно ниже поддержки. Далее наблюдаем, продолжение падения или вялый отскок вверх также могут привести к возврату цены к минимуму на 1270п.

S&P 500 продолжает откат, цена приблизилась к уровню поддержки на 4300п, далее важно, чтобы от уровня возобновились активные покупки, так как в случае истинного пробоя поддержки падение может продолжиться до 4100п.

Нефть снова откатывается, но теперь сильнее обычного, достигая уровня поддержки на 90-90,5$, от уровня возобновляются активные покупки, но факт такого глубокого отката говорит об ослаблении тренда, так что далее вероятно увидеть переход цены в диапазон.

USD/RUB возобновляет рост от поддержки на уровне 74,9 р/$ и возвращается к максимуму. При возобновлении продаж от максимума цена может перейти в широкий диапазон, если же увидим пробой, то потенциал роста остается к 79,5-80 р/$.

Индекс государственных облигаций в нисходящем тренде, сопротивление на уровне 130п, пока цена ниже, стоит ждать продолжение коррекции.

Золото на максимуме формирует диапазон, границы пока еще не до конца оформились, но объем накопили значительный, так что смотрим за дальнейшим выходом цены из накопления.

Серебро после сильного нисходящего импульса возвращается к его началу, где видим повышение активности продаж. Пока что реакции на это почти нет, для падения нужно хотя бы закрыться ниже локального уровня поддержки на 23,74$.

Никель продолжает рост, поддержка на уровне 23280$, цена вернулась к максимуму, откуда есть вероятность возобновления продаж.

Алюминий продолжает рост, краткосрочная поддержка на 3225$, на данный момент динамика тренда очень слабая, так что высок риск его завершения и перехода в боковик или разворота.

Медь возобновляет рост от поддержки на 9700$, сейчас видим остановку роста, возможно цена перейдет в диапазон.

Палладий остается в восходящем тренде, поддержка на уровне 2190$, тренд слабый, цена возобновляет падение от максимума, так что возможно формирование более широкого боковика с повторной коррекцией к поддержке.

Интересные идеи ТА

1. ГМК среднесрочно без изменений, краткосрочно тренд нисходящий, сейчас сопротивление на уровне 22000р, при коррекции ближе к 21000р можно присматриваться к спекулятивным покупкам на развороте с целью 22400-22600р.

Среднесрочно цена торгуется в широком диапазоне, который неоднократно ложно пробивается вниз. Пока цена остается в диапазоне, покупки от поддержки интересны.

2. Газпром пробивает диапазон вниз, в этот раз не ложно, и падает в район, где становятся интересны спекулятивные покупки с целью возврата к среднему в диапазоне. Если далее будет агрессивное падение с выкупом внутри дня, то это можно рассматривать для покупок.

3. Сбербанк падает к уровню поддержки, покупки пока что возобновляются очень слабо и цена закрывается низко. На данный момент довольно высок риск увидеть пробой, даже если он будет выкуплен внутри дня. Пока что нельзя сказать, что тренд развернулся, но цена перешла в диапазон и теперь очень важно возобновление роста от поддержки, тогда у цены будет потенциал роста назад к 280р. В случае пробоя цена может вернуться к минимуму на 225-235р.

4. Эталон пробил сопротивление ложно, видим, что цена возвращается в диапазон и от уровня возобновляются продажи. Сейчас цена подошла к минимуму, откуда могут возобновиться покупки.

Индекс финансового сектора пробивает краткосрочную поддержку и откатывается к минимуму на 10000п. Далее смотрим за реакцией цены на уровень, при возобновлении покупок есть шанс перехода в широкий диапазон.

ВТБ выглядит слабо, цена пробивает вниз минимум и закрывается сильно ниже уровня. Сейчас цена находится в области, откуда ранее возобновлялись активные покупки, но закрытие дня значительно хуже, без видимых попыток выкупать падение. Сопротивление остается на уровне 0,0444р, отдаем предпочтение продажам.

TCS разворачивает краткосрочный тренд вниз, сейчас сопротивление на 5280р, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

Индекс электроэнергетики продолжает коррекцию, тренд остается нисходящим, отдаем предпочтение продажам.

Интер РАО в нисходящем тренде, краткосрочное сопротивление на уровне 3,73р, среднесрочное на 3,97р, отдаем предпочтение продажам.

Индекс металлургического сектора в растущем тренде с поддержкой на уровне 10700п, сейчас цена откатывается к уровню, наблюдаем реакцию цены, если далее будет возобновление роста, то может быть новый импульс к 11000-11100п.

Алроса продолжает коррекцию, сопротивление на уровне 110,7. Сейчас на минимуме вышли крупные объемы, остановив коррекцию, следим за дальнейшей реакцией цены на объемы. Покупки пока не актуальны.

НЛМК разворачивает краткосрочный тренд вверх, далее на максимуме цена формирует диапазон, который пробивается вниз, начиная нисходящий тренд. Сейчас сопротивление на уровне 236р, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

Северсталь переходит в диапазон, при повторном возобновлении роста от поддержки на 1575р можно рассматривать спекулятивные покупки.

ММК возобновляет рост от уровня среднесрочной поддержки, но цена не может обновить максимум. Сейчас видим повторный заход к поддержке, при возобновлении роста и пробое краткосрочного сопротивления на 63,4р вверх, можно рассматривать спекулятивные покупки с целью 66-66,5р.

Полюс пробивает диапазон вверх, совершая среднесрочную волну роста, краткосрочно цена завершает рост, сейчас сопротивление на уровне 13350р, далее ждем завершение коррекции и рассматриваем покупки на развороте краткосрочного тренда.

Polymetal продолжает рост, поддержка переносится на 1190р, пока цена выше, вероятно продолжение тренда.

Русал переходит к коррекции, сопротивление на уровне 84р, пока цена ниже, стоит отдавать предпочтение продажам. Среднесрочный тренд восходящий, так что краткосрочный разворот можно рассматривать для покупок.

Alliance Resource Partners выглядит слабо, цена пробивает диапазон вниз и пока не показывает интереса покупателя, пока что вероятно продолжение коррекции.

Мечел ап возобновляет рост от поддержки и снова проваливается к уровню, пробивая его внутри дня. Пока что крупные объемы на падении выглядят позитивно, теперь важно, чтобы цена продолжила локальный импульс роста в район 333-337р, чтобы констатировать ложный пробой. Тогда можно будет рассматривать спекулятивные покупки на откате.

Мечел ао в восходящем тренде, поддержка на уровне 136,6р, пока цена выше, вероятно возобновление покупок от уровня.

Распадская продолжает рост и пробивает вверх среднесрочный диапазон. Сейчас цена откатывается и пока остается выше краткосрочной поддержки на 473р, покупки актуальны.

Vale переходит к откату, краткосрочное сопротивление на уровне 17,5$, в рамках среднесрочного тренда можно рассматривать покупки на краткосрочном развороте вверх.

Индекс нефтегазового сектора пробивает поддержку и закрепляется ниже диапазона, начиная нисходящую тенденцию, далее отдаем предпочтение продажам.

XLE переходит в диапазон, сейчас цена возвращается к поддержке, от которой возможно возобновление роста. Ждем пробой диапазона для начала нового тренда.

Роснефть краткосрочно в нисходящем тренде, сопротивление на 553р, цена снова достигает долгосрочной поддержки на 515-523р, наблюдаем за реакцией цены на  уровень.

Лукойл остается в нисходящем тренде, сопротивление на 6800р, пока цена ниже, стоит отдавать предпочтение продажам.

Татнефть торгуется в диапазоне, сейчас откат к уровню минимума, далее смотрим за реакцией на уровень, при пробое вниз вполне вероятна более глубокая коррекция ближе к 435-440р.

Газпромнефть разворачивает краткосрочный тренд вниз, сопротивление на 530-531р, от среднесрочной поддержки возобновляются покупки, но недостаточно активно, что повышает вероятность перехода в диапазон или пробоя и дальнейшей коррекции. При пробое 496р вниз, наблюдаем, как цена отреагирует на долгосрочную поддержку на 480-485р.

Новатэк продолжает коррекцию, краткосрочный тренд нисходящий с сопротивлением на 1570р, цена достигает среднесрочного минимума, на уровне происходит выброс крупного объема, но пока цена не реагирует на него ростом, так что, возможно, будет небольшой откат от уровня.

Сургутнефтегаз ап продолжает торговаться в диапазоне, сейчас цена вернулась к уровню поддержки, от которого вероятно увидеть возобновление покупок.

Schlumberger пробивает диапазон вверх и сейчас откатывается, цена не возобновила рост от зеркального уровня, далее может быть пролив к 39,5$, ниже – к уровню поддержки на 38,2$. Пока что стоит ждать возобновление роста от одного из уровней.

Halliburton продолжает рост, поддержка перемещается на 32,3-32,5$, от уровня возобновления покупок не происходит, высок риск пробоя, что даст потенциал коррекции к среднесрочной поддержке на 30,3$.

Baker Hughes продолжает рост, поддержка на уровне 27,2-27,6$, пока цена выше, стоит отдавать предпочтение покупкам.

PBF Energy остается в восходящем тренде с поддержкой на 18$, цена откатывается к уровню и пока не происходит возобновления покупок от него, что повышает вероятность пробоя.

Occidental Petroleum разворачивает краткосрочный тренд вниз, сопротивление на 41,4-41,7$, на минимуме цена формирует диапазон, выход из которого даст дальнейшее направление импульса.

H&P в восходящем тренде с поддержкой на 32,5$.

Цена перешла к откату от долгосрочного максимума, откуда ранее ни раз начинались глубокие волны коррекции. Пробой поддержки вниз даст сигнал к началу коррекции, которая также может оказаться достаточно глубокой.

FTI продолжает торговаться в широком диапазоне, акция интересна для покупок на проливах к 6,3$ и ниже.

HollyFrontier разворачивает краткосрочный тренд вниз, цена снова переходит к коррекции вблизи 38$, откат может продолжиться, как и раньше, в район 32-33$, где уже станут интересны покупки.

Energy transfer переходит в диапазон, далее ждем пробой боковика и начало нового тренда.

Plains All American Pipeline продолжает коррекцию, сопротивление переносится на 10,85-11$, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

DK откатывается к поддержке, цена на уровне формирует локальный диапазон, пробой которого будет означать либо новую волну роста, либо разворот тренда вниз.

Suncor energy переходит в диапазон, сейчас цена откатывается, от поддержки возможно возобновление покупок.

Vermilion Energy в восходящем тренде, поддержка на уровне 16,1$, продолжаем отдавать предпочтение покупкам.

CVR Energy откатывается к поддержке на уровне 20,3$, от уровня пока не видно возобновления покупок, наблюдаем за динамикой цены дальше.

Nine Energy без изменения, цена вернулась к минимуму, откуда могут начаться новые покупки.

Vista краткосрочно в восходящем тренде с поддержкой на 6,65$, пока цена выше, стоит отдавать предпочтение покупкам.

OIS пробивает диапазон вниз, в перспективе цена может совершить импульс к 5,3$, но в конце текущего импульса вышел крупный объем, так что если далее будет возобновление роста, то стоит ждать хотя бы отскок.

NOV в восходящем тренде, поддержка на уровне 16,2$, пока цена выше стоит ждать рост к 17,7$.

Kosmos Energy в широком диапазоне, от уровня максимума возобновляются продажи, сейчас цена перешла в локальный диапазон, пробой которого покажет дальнейшее направление движения.

EQT откатывается к уровню поддержки на 22,4-22,5$, пока что от уровня не видно возобновления покупок, что повышает вероятность пробоя и продолжения коррекции.

Индекс потребительского сектора снова откатывается к поддержке на 7300п, снова есть возможность возобновления покупок от уровня, наблюдаем за реакцией цены.

Система пробила диапазон вверх, но не сильно и на максимуме цену встретили крупные объемы, развернувшие цену вниз. Сейчас видим возврат цены к минимуму диапазона, где снова происходит выброс крупного объема, который пока что лишь остановил цену. Ждем реакцию цены на объем, при возобновлении активного роста возможны даже спекулятивные покупки в рамках диапазона.

МТС пробивает краткосрочную поддержку вниз, далее цена может продолжить коррекцию к среднесрочному минимуму на 265р.

Магнит летает в обе стороны, сейчас краткосрочный тренд снова нисходящий с сопротивлением на 5260р.

Среднесрочно цена возобновляет рост от поддержки на 4700р, но тренд не сильный, так что покупки возможны очень осторожные и на глубоких откатах.

Яндекс пробивает диапазон вверх и переходит к откату, сейчас цена подходит к уровню поддержки на 3420р, краткосрочное сопротивление далеко, так что оцениваем динамику возобновления покупок от среднесрочной поддержки для принятия решения о покупках.

Русагро переходит в диапазон у минимума более широкого диапазона. Далее ждем пробой 1120р вверх для начала растущего тренда, от текущих уровней также можно аккуратно отрабатывать покупки.

X5 пробивает вверх сопротивление, переходя в растущий тренд. Локально цена завершила импульс и после боковика переходит к падению. Далее ждем возобновления покупок в рамках среднесрочной тенденции.

VK продолжает торговаться в диапазоне, максимумы каждой новой волны роста оказываются ниже предыдущих, что пока что выглядит негативно для роста, но в любом случае до пробоя диапазона делать выводы нельзя. Продолжаем ждать пробой, который покажет дальнейшее направление тренда.

Sabre после отчета перешел к активному росту, сейчас цена зафиксировалась на максимуме и перешла в диапазон, далее ждем его пробой, который покажет дальнейшее направление тренда.

Apple продолжает откат, акции интересны для покупок в рамках среднесрочного тренда, но пока нужно дождаться возобновления активности покупателя.

AMD переходит в диапазон, далее ждем начало нового импульса, который даст понимание дальнейшего тренда.

Netflix переходит в диапазон, продолжаем ждать пробой диапазона и торгуем в сторону пробоя.

Google продолжает коррекцию, сопротивление на 2760$, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

Tesla остается в нисходящем тренде, сопротивление на уровне 940$, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

Hello Group в восходящем тренде, поддержка на уровне 9,7-9,9$, пока цена выше, отдаем предпочтение покупкам.

Alibaba проваливается близко к уровню поддержки диапазона, новая волна роста снова не смогла преодолеть максимум на 128$, при более глубоком откате можно снова пытаться отрабатывать покупки от поддержки с целью 124-128$.

Spirit Aerosystems в восходящем тренде с поддержкой на 49$, цена не может обновить максимум, так что далее возможен переход цены в диапазон.

Lockheed Martin ложно пробивает поддержку на 385$, сейчас можно отрабатывать покупки с целью возобновления роста от поддержки, если цена снова уйдет ниже 384$, то можно считать тренд развернувшимся.

Baidu разворачивает тренд вниз, сопротивление на уровне 172$, далее отдаем предпочтение продажам.

Vertiv Holdings краткосрочно все еще нисходящий, сопротивление на уровне 22,2$, пока цена ниже, вероятно продолжение отката. Ждем завершение отката для покупок в рамках среднесрочного тренда.

Nutanix продолжает откат, достигая поддержки, наблюдаем за реакцией цены на уровень. Для покупок нужно дождаться возобновления роста от уровня.

Twitter остается в нисходящем тренде с сопротивлением на 38,7$, покупки до разворота тренда очень рискованны, от 34$ возможно новая попытка возобновления роста, можно пытаться отрабатывать спекулятивные покупки в таком случае, но очень аккуратно, так как это против тренда.

Coursera локально в нисходящем тренде с сопротивлением на 22,1$, среднесрочно цена в растущем тренде, от поддержки на 19,6$ видим остановку коррекции, но возобновление покупок очень слабое, так что высока вероятность пробоя.

Microsoft продолжает падение, сопротивление на уровне 300$, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

Meta Platforms остается в нисходящем тренде, сопротивление на уровне 217$, пока цена ниже, отдаем предпочтение продажам.

Li Auto возобновляет рост от поддержки на 28$, но не может обновить максимум, далее высока вероятность торговли в диапазоне.

Лента переходит в боковик, далее лучше ориентироваться на него и ждать пробой диапазона для начала нового тренда.