Go Pro NASDAQ:GPRO
Бизнес:
GoPro – американская технологическая компания, основанная в 2002 году Ником Вудманом. Компания производит экшн-камеры и разрабатывает собственные мобильные приложения и программное обеспечение для редактирования видео. Основанная как Woodman Labs, Inc, компания в конечном итоге сосредоточилась на жанре связанных видов спорта, разработав линейку экшн-камер, а затем и программное обеспечение для редактирования видео. Он базируется в Сан-Матео, Калифорния.
2002г. – Основание Woodman Labs (с 2014г. известную как GoPro), 2004г. – Выпуск первой камеры
2011г. – Покупка GoPro приобрела CineForm. Приобретение включало видеокодек CineForm 444, использованный в фильме «Миллионер из трущоб». Компания заявила, что кодек «делает редактирование HD и 3D быстрее и удобнее без ущерба для качества изображения». Он был включен в систему 3D Hero System вскоре после приобретения.
25 июня 2014г. компания провела IPO, собрав $430 млн, получив оценку в $2,95 млрд.
2015г. – GoPro приобрела Kolor, стартап по производству сферических медиа и виртуальной реальности, базирующийся в Шамбери, Франция. Kolor были разработчиками Autopano, Autopano Video и Panotour. После 14 сентября 2018 года продукты Kolor больше не будут продаваться, и продукты Kolor больше не будут получать обновления.
2016г. – GoPro потратила 105 миллионов долларов и приобрела два стартапа — Stupeflix и Vemory — для их инструментов для редактирования видео Replay и Splice.
К концу этого же года, GoPro представила долгожданный новый продукт — дрон Karma. Однако продукт оказался провальным, дроны в полете теряли управление и падали
2015 – 2017г. – Провал с дроном и начало падения общих продаж, вынудили компанию в течении 3 лет, сократить количество работников почти вдвое
2018г. – С момента выхода первой камеры GoPro Hero компании удалось реализовать свыше 30 млн устройств семейства
В марте 2020 года GoPro приобрела компанию ReelSteady, занимающуюся разработкой программного обеспечения для стабилизации.
12 апреля компания GoPro анонсировала новую версию экшен-камеры Hero 10 Black для дронов.
Финансы:
https://s21.q4cdn.com/291350743/files/doc_presentations/2022/02/Q4-2021-Investor-Presentation.pdf
GoPro работает над тем, чтобы изменить свою стратегию, чтобы стать бизнесом по прямой подписке для своих пользователей и поклонников. Он также стремился увеличить долю своих предложений по более высокой цене. За весь 2021 год 97% выручки от камер приходилось на камеры с розничной ценой не ниже 300 долларов. Это сопоставимо с 89% выручки от более дорогих продуктов в 2020 году.
Он также пытается получать постоянный доход от клиентов за счет подписки. GoPro закончила 2021 год с примерно 1,6 миллионами подписчиков, что на 107% больше, чем в прошлом году. Прямые продажи, которые включают как онлайн-доход, так и доход от подписки, выросли до 34% от общего дохода за весь 2021 год.
Общая выручка выросла на 30% в 2021 году по сравнению с предыдущим годом. По итогам 2021г. выручка GoPro составила $1,16 млрд (+30% г/г). Чистая годовая прибыль – $371 млн ($2,27 на акцию). Доходы от подписки GoPro и Quik составили $16,8 млн, что на 118% больше, чем в 2020г.
Финансовые показатели четвертого квартала
Выручка составила 391 млн долларов, что на 9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 358 млн долларов.
Доход GoPro.com, включая доход от подписки, увеличился на 10% по сравнению с прошлым годом и составил 128 миллионов долларов, или 33% от общего дохода.
Доходы от подписки GoPro и Quik составили 16,8 млн долларов, что на 118% больше, чем в прошлом году.
Валовая прибыль по GAAP и не по GAAP составила 41,2% и 41,3% соответственно, по сравнению с предыдущим годом на 38,0% и 38,3% соответственно.
Чистая прибыль по GAAP составила 53 миллиона долларов, или 0,32 доллара на акцию, по сравнению с 44 миллионами долларов, или 0,28 доллара на акцию, в предыдущем году. Чистая прибыль без учета GAAP составила 66 миллионов долларов, или 0,41 доллара на акцию, по сравнению с 61 миллионом долларов, или 0,39 доллара на акцию, в предыдущем году.
Скорректированная EBITDA составила 72 млн долларов, или 18% от выручки, по сравнению с 68 млн долларов, или 19% от выручки, в предыдущем году.
Камеры с розничной ценой не ниже 300 долларов США составили 100% выручки от камер в четвертом квартале 2021 года по сравнению с 91% в предыдущем году.
ASP Street в четвертом квартале 2021 года составил 379 долларов, что на 17% больше, чем в прошлом году. Денежные средства увеличились на 160 миллионов долларов, или 41% выручки.
Финансовые показатели 2021 года
Выручка составила 1,16 миллиарда долларов, что на 30% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 892 миллионов долларов в 2020 году.
Общий доход GoPro.com, включая доход от подписки, увеличился на 39% по сравнению с прошлым годом и составил 392 миллиона долларов, или 34% от общего дохода.
Доходы от подписки GoPro и Quik составили 52,9 млн долларов, что на 131% больше, чем в прошлом году. Камеры с розничной ценой не ниже 300 долларов приносили 97% дохода от камер. ASP Street в 2021 году составил 369 долларов, что на 17% больше, чем в прошлом году.
Количество подписчиков GoPro к концу 2021 года составило примерно 1,6 миллиона, что на 107% больше, чем в прошлом году. Количество подписчиков приложения Quik выросло до 221 000 после запуска в марте 2021 года.
Валовая прибыль по GAAP и не по GAAP составила 41,1% и 41,4% соответственно, по сравнению с предыдущим годом на 35,3% и 36,1% соответственно. Чистая прибыль по GAAP за 2021 год составила 371 миллион долларов, или 2,27 доллара на акцию, по сравнению с убытком в 67 миллионов долларов, или убытком на 0,45 доллара на акцию в предыдущем году. Чистая прибыль без учета GAAP составила 146 миллионов долларов, или 0,90 доллара на акцию, по сравнению с 13 миллионами долларов, или 0,08 доллара на акцию, в предыдущем году.
Скорректированная EBITDA за 2021 год составила 168 млн долларов, или 14% от выручки, по сравнению с 43 млн долларов, или 5% от выручки, в предыдущем году.
Денежные средства выросли на 64% до 539 миллионов долларов.
Комментарии менеджмента:
«В 2021 году GoPro справилась со сложной бизнес-средой и преуспела, — сказал Николас Вудман, основатель и генеральный директор GoPro. «Мы успешно запустили новое инновационное оборудование, программное обеспечение и предложения по подписке и использовали первый полный год нашей стратегии, более ориентированной на потребителя и ориентированной на подписку, для увеличения выручки, маржи и прибыльности, а также получения рекордного остатка денежных средств на конец года в размере 539 миллионов долларов США. .”
«Стратегический сдвиг, который мы сделали в середине 2020 года, приносит свои плоды в виде финансовых и операционных улучшений», — сказал Брайан МакГи, финансовый директор и главный операционный директор GoPro. «Результатом стал сильный рост выручки со значительным улучшением маржи в сочетании с контролируемыми расходами, что привело к росту прибыльности и рекордному генерированию денежных потоков».
У компании отрицательный чистый долг, т.е. тут делевериджа быть не может, скорее они проведут еще M&A для развития.
Дивиденды:
Дивидендов и выкупов нет.
Оценка:
На данный момент рыночная капитализация компании достигает суммы в $1,34 млрд. (на пике – 15,3 млрд.)
Акционерный капитал:
Размытие есть в последние годы, но незначительное.
Техническая картина:
Цена откатилась к поддержке долгосрочного тренда на 7,4$, что делает акции потенциально интересными для покупок вдолгую. При сохранении тренда цена может возобновить рост и вернуться к максимуму на 14$.
Среднесрочный тренд пока нисходящий, наблюдаем за динамикой цены у уровня сопротивления на 9,1-9,4$. При пробое уровня вверх и закрытии недели выше можно констатировать разворот и начало нового роста, а покупки можно отрабатывать на откате после этого.
Итого:
У компании очень качественные продукты, которые доказали свою востребованность. Это интересный бизнес, но компания работает над текущим преобразованием, перспективы ее будущего все еще выглядят туманными, еще неизвестно, сможет ли компания продолжать расти и приносить прибыль с помощью существующего набора продуктов. Пока остается под вопросом устойчивость недавнего роста GoPro. 2021 год стал первым прибыльным годом для GoPro с 2015 года, и отсутствие более диверсифицированной продуктовой базы потенциально заставляет инвесторов задуматься о том, что может быть дальше.
Текущая коррекция в акциях дает возможность приглядеться спекулятивно к ним, смотря на ТА. Но помним, что есть риски в количестве доступных микрочипов, риски роста ставки ФРС.