https://helixenergysolutionsgroupinc.gcs-web.com/static-files/f98ca181-851c-44f5-a8ca-16f6a9feb150

Хороший отчет. Растет загрузка работой, существенная часть денег от операций ушла на расширение деятельности, но все еще есть квартальный положительный свободный денежный поток FCF. Это радует акционеров.

Приобретена группа компаний Alliance 1 июля за 119 миллионов долларов наличными плюс прибыль от нее до 2024г - в новом сегменте Shallow Water Abandonment.

Приобретение доли в трех добывающих скважинах в Мерфи на месторождении Тандер-Хок 25 августа за денежные средства и принятие на себя обязательств по P&A. Обязательства P&A означают закупорку и ликвидацию, вывод из эксплуатации и аналогичные обязательства, возникающие при работе со скважинами, нефтегазовыми платформами, трубопроводами.

Расширенный чартер судов Siem Helix 1 и Siem Helix 2. Заключены срочные чартерные соглашения в области робототехники для Shelia Bordelon в США и Horizon Enabler в Северном море.
Внедрение нового грейфера для валунов, приобретение трех подводных траншеекопателей, доли в двух системах райзеров для работ вмешательства и одобрили второй грейфер для валунов.

 

Загрузка сегментов работой растет. Еще пару кварталов может уйти на то, чтобы проработать в более загруженном режиме, поднять среднегодовую загрузку до хороших отметок 80%+. Направление роботов и так давно загружено по-полной, а вот остальные подрастают.




Более наглядно динамику видим тут:




Денежные средства и их эквиваленты в размере 187 млн ​​долларов США (исключая 3 млн долларов США ограниченных денежных средств). Ликвидность 285 миллионов долларов
Долгосрочная задолженность 264 миллиона долларов. Чистый долг 75 миллионов долларов. 



Делеверидж успешно продолжается:



Анонсировали разрешение на выкуп акций на сумму 200 миллионов долларов за счет свободного денежного потока. Первоначально нацелены на выкуп за счет 25% от FCF. Программа выкупа должна позволить направить денежные средства акционерам, сохраняя при этом достаточный объем денежных средств и ликвидности для финансирования операций и инвестиционных возможностей.

Комментарии менеджмента:

Оуэн Кратц, президент и главный исполнительный директор Helix, заявил: «Наши результаты за четвертый квартал 2022 года последовательно сохраняли высокие показатели в период, который обычно является сезонным более медленным для Helix периодом.

Нашим результатам в четвертом квартале способствовали стабильный рынок нефти и газа, сезонно скорректированные, но сильные операции робототехники, а также постоянный вклад нашего приобретения в Альянс. В середине года мы приобрели Alliance, что расширило наши возможности и укрепило наши позиции в качестве поставщика комплексных услуг по выводу из эксплуатации.

Наши суда Siem Helix перешли на длительные кампании в Бразилии. Q7000 завершил успешную кампанию в Нигерии и переходит в Азиатско-Тихоокеанский регион для проведения работ по выводу из эксплуатации по контракту, после чего в 2024 году будет заключен контракт на работы по выводу из эксплуатации в Бразилии. наш интерес к двум глубоководным райзерам. Эти приобретения еще больше расширяют наши возможности в качестве глобального поставщика услуг по переходу к энергетике.

Наша стратегия и целенаправленность обеспечили нам хорошие позиции на этом улучшенном энергетическом рынке, и мы уже начали видеть плоды наших усилий. Мы увеличили выручку и EBITDA в 2022 году, и наши результаты за 2022 год знаменуют пятый год подряд положительный свободный денежный поток. Мы ожидаем, что в 2023 году продолжатся улучшения, наблюдавшиеся во второй половине 2022 года. Благодаря нашим высоким показателям и улучшению текущей рыночной конъюнктуры мы были рады объявить ранее сегодня, что наш совет санкционировал программу обратного выкупа акций на сумму 200 миллионов долларов, которую мы считаем успешной. Отличная возможность повысить акционерную стоимость».

Итого:

На отчет котировки достигали целевой цены торговой идеи в 9$, так что можно уже снижать позицию в бумаге. Да, может быть и рост показателей в течение пары кварталов, пока не будет полный LTM год с хорошей загрузкой плюс сработает выкуп акций.  Все же $200 млн это почти 1/6 капитализации компании в $1.29 млрд.  Enterprise Value/EBITDA почти 32, но это нам говорит лишь о том, что рынок сразу закладывает прирост работы. Дальше котировки могут быть в боковике, а мультипликатор уменьшаться.