https://investor.klxenergy.com/static-files/cd632d10-ce0e-485b-9205-c6ade76f43b0
Теперь вышел факт - ближе к верху прогноза
https://investor.klxenergy.com/news-releases/news-release-details/klx-energy-services-holdings-inc-r...
В этом году получилось выйти на положительный операционный денежный поток и почти получился позитивный FCF.
Капитальные затраты в четвертом квартале 2022 года составили 9,5 млн долларов США, что на 3,0 млн долларов США или 24,0% меньше, чем капитальные затраты в размере 12,5 млн долларов США в третьем квартале 2022 года. Капитальные затраты в четвертом квартале были в основном связаны с капитальными затратами на техническое обслуживание.
По состоянию на 31 декабря 2022 года были активы на сумму 4,9 млн долларов США, предназначенные для продажи, связанные с двумя объектами, землей и оборудованием в сегментах Скалистых гор и Юго-Запада.
Начали немного гасить чистый долг. Компания обменяла свои старшие обеспеченные облигации на сумму 12,8 млн долларов на 777 811 акций в рамках нескольких сделок в течение четвертого квартала 2022 года . Эти обмены сокращают будущие ежегодные денежные процентные расходы на 1,5 млн долларов США.
Бизнес пытается расти дальше:
KLX Energy Services Holdings, Inc. (NASDAQ: KLXE) ("KLX" или "Компания") сегодня объявила о приобретении всех долей участия в Greene's Energy Group, LLC ("Greene's"), включая 1,7 млн долларов наличными, оставшиеся у Greene's Energy Group в сделке со всеми акциями. Общее вознаграждение за приобретение состояло из выпуска примерно 2,4 миллиона обыкновенных акций KLX номинальной стоимостью 0,01 доллара США за акцию с учетом обычных корректировок после закрытия сделки с предполагаемой стоимостью предприятия примерно 30,3 миллиона долларов США на основе 30-дневного объема. средневзвешенная цена («VWAP») по состоянию на 7 марта 2023 г. за вычетом приобретенных денежных средств. После закрытия сделки бывшие акционеры Greene's владеют примерно 14,7% полностью разводненных обыкновенных акций Компании.
Купили достаточно справедливо: +20% акций выпустят за потенциал прироста +20% к текущей EBITDA.
Greene's является ведущим поставщиком услуг по защите устья скважины, обратному притоку и испытанию скважин. Приобретение Greene's, которое, как ожидается, будет способствовать росту KLX в 2023 году, расширит предложение KLX по аренде флотов гидроразрыва пласта, обеспечивая KLX более широкое присутствие в бассейнах Permian и Eagle Ford.
Прогноз:
• Прогноз по выручке и скорректированному показателю EBITDA в первом квартале 2023 года варьируется от 225,0 млн до 230,0 млн долларов и от 30,0 млн до 35,0 млн долларов соответственно. Обратите внимание, что на первый квартал постоянно влияют погода, сроки завершения работы над бюджетом клиента и повышенные расходы на персонал из-за налогов на заработную плату и пособий по безработице.
• Ориентировочные значения выручки и скорректированной маржи EBITDA на 2023 год составляют от 925,0 до 975,0 млн долларов США и от 16,0% до 18,0% соответственно.
• Капитальные затраты на весь 2023 год составляют от 55,0 до 65,0 млн долларов США, что составляет примерно от 5,9% до 6,7% от запланированного дохода на 2023 год.
Комментарии менеджмента:
«В 2022 году мы были сосредоточены на повышении цены и коэффициента использования наших мощностей, при этом разумно управляя структурой затрат после нашего успешного слияния с QES в 2020 году», — заявил Крис Бейкер, президент, главный исполнительный директор и директор KLX.«Это вылилось в рекордный год по сравнению с другими периодами после слияния и непосредственно перед слиянием, и мы завершили 2022 год на высокой ноте с сильным четвертым кварталом, преодолевшим типичное влияние сезонности в наших календарях на конец четвертого квартала. Наша стратегия использования ключевых показателей эффективности для анализа цен, использования активов и эффективности отдельных районов послужила ориентиром для нашей стратегической реорганизации активов в начале 2022 года и позволила существенно улучшить результаты в течение всего 2022 года.
....мы в значительной степени опережаем уровни 2019 года для выручки и маржи при рассмотрении в годовом исчислении за вторую половину 2022 года. Кроме того, мы существенно улучшили наш профиль долговой нагрузки и завершили 2022 год с коэффициентом чистого левериджа в годовом исчислении в четвертом квартале всего в 1,5x к 1,6x.
«Глядя вперед, мы по-прежнему с нетерпением ожидаем 2023 года и сосредоточены на наших целях, заключающихся в дальнейшем увеличении операционных результатов, разумных капиталовложениях, создании свободного денежного потока, дальнейшем снижении доли заемных средств и использовании возможностей неорганического роста», — заключил Бейкер.
«Мы рады приветствовать исключительную управленческую команду Greene и талантливых сотрудников в KLX. Greene's имеет отличную отраслевую репутацию и естественным образом вписывается в юго-западный сегмент KLX.
У Greene's сильный баланс без учета заемных средств, который сообщает о неаудированной выручке в размере 68,0 млн долларов США, чистой прибыли в размере 5,3 млн долларов США и скорректированной EBITDA в размере 14,7 млн долларов США в 2022 году. В 2023 году ждут вклад в выручку от 70,0 млн до 75,0 млн долларов и EBITDA от 18,0 млн до 20,0 млн долларов (включая синергию) соответственно.
Техническая картина:
Локальный тренд растущий с поддержкой на 13,5$, сильный откат после роста не страшен, так как на часовике видно, что откат был слабее роста по динамике, вполне возможно далее увидеть новый импульс вверх уже в район 17,5-18$.
Итого:
Компания начинает показывать плюсовой FCF. Пошел рост загрузки работой. Так что форвардная EBITDA 2023 c учетом новой дочерней компании уже может оцениваться как 130-160 млн долларов. При EV/EBITDA 5 это может дать существенный прирост капитализации в будущем. Сейчас EV/EBITDA снова около 4.8-5 с учетом высокой дневной волатильности котировок. Референс к прошлым отметкам в 10+ Enterprise Value/EBITDA нерелевантен - бизнес пережил слияние и трансформацию как самой индустрии, так и намерений компании в части более агрессивного повышения цен на работы.
Нормальный FCF будет уже в 2023 году приходить. Ждем первую цель в 20$ и дальше будем думать о перспективах. Все идет в соответствии с ожиданиями.