Отчеты в США Q4 2022: Transocean NYSE: RIG
https://investor.deepwater.com/news-releases/news-release-details/transocean-ltd-reports-fourth-quar...
Выручка составила 606 млн долларов США по сравнению с $691 млн в третьем квартале 2022 года. Выручка была чуть ниже ожиданий рынка в $621 млн. Выручка снизилась на 85 млн долл. США до 606 млн долл. США, в основном из-за снижения активности пяти буровых установок, которые простаивали в четвертом квартале, что частично компенсируется более высокой эффективностью доходов и доходами, полученными от нового строительства - Deepwater Atlas, начавший работу в октябре 2022 года.
Амортизация нематериальных активов по контракту представляет собой сокращение неденежной выручки на $19 млн. Сокращение по сравнению с $39 млн в предыдущем периоде произошло в результате ускоренного признания оставшихся нематериальными контрактов для Transocean Equinox после досрочного расторжения заказчиком контракта на бурение в третьем квартале 2022 года. (Общая скорректированная выручка с учетом этого составила $625 млн по сравнению с $730 млн в третьем квартале 2022 года).
Операционные и эксплуатационные расходы составили $423 млн по сравнению с $411 млн в предыдущем квартале. Последовательное увеличение было в основном связано с более высокими затратами на техническое обслуживание всего флота и началом эксплуатации Deepwater Atlas, что частично компенсировалось снижением активности буровых установок, которые простаивали в четвертом квартале.
Общие и административные расходы составили $55 млн по сравнению с $42 млн в третьем квартале 2022 года. Увеличение произошло в основном из-за увеличения расходов на персонал и увеличения гонораров за юридические, профессиональные и консультационные услуги.
Процентные расходы за вычетом капитализированных сумм составили $263 млн по сравнению с $96 млн в предыдущем квартале. Увеличение произошло в основном из-за неденежного убытка в размере $157 млн, связанного с корректировкой справедливой стоимости облигаций, выпущенных в третьем квартале. Процентный доход составил $12 млн по сравнению с $9 млн в предыдущем квартале.
Чистый убыток, относящийся к контрольному пакету акций, составил $350 млн, EPS $-0.48 на разводненную акцию, по сравнению с $28 млн, EPS $-0,04 на разводненную акцию, в третьем квартале 2022 года. Ожидания рынка по EPSна разводненную акцию были на уровне $-0.2, так что отчет вызвал разочарование инвесторов.
Скорректированная EBITDA составила $140 млн по сравнению с $268 млн в предыдущем квартале.
Денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили $178 млн по сравнению с $230 млн в предыдущем квартале. Последовательное снижение в основном связано с увеличением платежей по кредиторской задолженности и налогом на прибыль, что частично компенсируется сроками выплаты процентов.
Капитальные затраты в четвертом квартале 2022 года в размере $409 млн по сравнению с $87 млн в предыдущем квартале были в основном связаны со строящимися новыми буровыми судами, включая денежный компонент заключительного промежуточного платежа за поставку Deepwater Titan в декабре 2022 года.
Эффективность сбора доходов составила 98,0% по сравнению с 95,0% в предыдущем квартале. По данным отчета о состоянии флота за февраль 2023 года, невыполненные контракты составляли 8,5 миллиардов долларов. Это неплохой прогресс со времени прошлого обзора. Бэклог прошел дно и начинает восстанавливаться. По состоянию на ноябрь общий портфель заказов у компании составлял примерно 7.3 миллиарда долларов, а к февралю пришло еще 0.7 млрд.
Тигпен заключил: «Как отрасль, очевидно, что мы, наконец, вышли из восьми исключительно сложных лет и сейчас находимся на ранних стадиях того, что, по нашему мнению, будет многолетним циклом обновления. Чтобы максимизировать ценность для наших акционеров во время этого цикла повышения, Transocean будет продолжать обеспечивать высокое качество портфеля заказов, уделять особое внимание операционному совершенству, соблюдать дисциплину управления капиталом и предпринимать необходимые шаги для корректировки нашего баланса».
Да, мы и ранее писали, что бизнес Transocean восстанавливается медленно. В случае компании время играет самую важную роль, так как нужно собрать существенные суммы для активации морской добычи и дождаться конвертации бэклога в выручку и денежные потоки. Но бизнес ждет новые контракты и запуск дополнительных вышек в 2023 году. А ставки старых договоров растут по мере их окончания и обновления на новые, причем растут очень существенно.
Для глубоководной добычи годом прироста будут 2023-2025гг, так как это очень капиталоемкая индустрия, в которой добыча недешева, а запуск платформы стоит 50-100$ млн. Компания нарастила число своих акций, но текущие негативы от размытий компенсируются очень низкой базой капитализации в целом.
Enterprise Value/EBITDA 13.6. Дивидендов и выкупов нет. В целом, ожидания по бизнесу позитивны, фон в отрасли сильный, но это все будет тянуться еще пару лет, или даже больше. Рывок может произойти в момент, когда пойдет стабильный рост денежного потока. Послу конференц-звонка почитаем комментарии менеджеров, может скажут что-то важное.
Выручка составила 606 млн долларов США по сравнению с $691 млн в третьем квартале 2022 года. Выручка была чуть ниже ожиданий рынка в $621 млн. Выручка снизилась на 85 млн долл. США до 606 млн долл. США, в основном из-за снижения активности пяти буровых установок, которые простаивали в четвертом квартале, что частично компенсируется более высокой эффективностью доходов и доходами, полученными от нового строительства - Deepwater Atlas, начавший работу в октябре 2022 года.
Амортизация нематериальных активов по контракту представляет собой сокращение неденежной выручки на $19 млн. Сокращение по сравнению с $39 млн в предыдущем периоде произошло в результате ускоренного признания оставшихся нематериальными контрактов для Transocean Equinox после досрочного расторжения заказчиком контракта на бурение в третьем квартале 2022 года. (Общая скорректированная выручка с учетом этого составила $625 млн по сравнению с $730 млн в третьем квартале 2022 года).
Операционные и эксплуатационные расходы составили $423 млн по сравнению с $411 млн в предыдущем квартале. Последовательное увеличение было в основном связано с более высокими затратами на техническое обслуживание всего флота и началом эксплуатации Deepwater Atlas, что частично компенсировалось снижением активности буровых установок, которые простаивали в четвертом квартале.
Общие и административные расходы составили $55 млн по сравнению с $42 млн в третьем квартале 2022 года. Увеличение произошло в основном из-за увеличения расходов на персонал и увеличения гонораров за юридические, профессиональные и консультационные услуги.
Процентные расходы за вычетом капитализированных сумм составили $263 млн по сравнению с $96 млн в предыдущем квартале. Увеличение произошло в основном из-за неденежного убытка в размере $157 млн, связанного с корректировкой справедливой стоимости облигаций, выпущенных в третьем квартале. Процентный доход составил $12 млн по сравнению с $9 млн в предыдущем квартале.
Чистый убыток, относящийся к контрольному пакету акций, составил $350 млн, EPS $-0.48 на разводненную акцию, по сравнению с $28 млн, EPS $-0,04 на разводненную акцию, в третьем квартале 2022 года. Ожидания рынка по EPSна разводненную акцию были на уровне $-0.2, так что отчет вызвал разочарование инвесторов.
Скорректированная EBITDA составила $140 млн по сравнению с $268 млн в предыдущем квартале.
Денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили $178 млн по сравнению с $230 млн в предыдущем квартале. Последовательное снижение в основном связано с увеличением платежей по кредиторской задолженности и налогом на прибыль, что частично компенсируется сроками выплаты процентов.
Капитальные затраты в четвертом квартале 2022 года в размере $409 млн по сравнению с $87 млн в предыдущем квартале были в основном связаны со строящимися новыми буровыми судами, включая денежный компонент заключительного промежуточного платежа за поставку Deepwater Titan в декабре 2022 года.
Эффективность сбора доходов составила 98,0% по сравнению с 95,0% в предыдущем квартале. По данным отчета о состоянии флота за февраль 2023 года, невыполненные контракты составляли 8,5 миллиардов долларов. Это неплохой прогресс со времени прошлого обзора. Бэклог прошел дно и начинает восстанавливаться. По состоянию на ноябрь общий портфель заказов у компании составлял примерно 7.3 миллиарда долларов, а к февралю пришло еще 0.7 млрд.
Комментарии менеджмента:
«2022 год запомнится как поворотный год в истории Transocean», — сказал главный исполнительный директор Джереми Тигпен. «В течение года мы продолжали совершенствовать наш флот за счет внедрения инновационных технологий и поставки единственных в отрасли двух буровых судов 8-го поколения, Deepwater Atlas и Deepwater Titan. Наиболее важно то, что мы обеспечили дополнительный объем незавершенной работы примерно на 4 миллиарда долларов США, что является нашим самым большим ежегодным приростом невыполненной работы с момента, предшествовавшего спаду в отрасли в 2014 году».Тигпен заключил: «Как отрасль, очевидно, что мы, наконец, вышли из восьми исключительно сложных лет и сейчас находимся на ранних стадиях того, что, по нашему мнению, будет многолетним циклом обновления. Чтобы максимизировать ценность для наших акционеров во время этого цикла повышения, Transocean будет продолжать обеспечивать высокое качество портфеля заказов, уделять особое внимание операционному совершенству, соблюдать дисциплину управления капиталом и предпринимать необходимые шаги для корректировки нашего баланса».
Итого:
Ничего драматического в отчете не видно. Бизнес продолжает планомерно работать. Несоответствие EPS прогнозу участников рынка вызвало спад в котировках по факту отчета, но тут это скорее проблемы ожидания, чем реальные проблемы самого бизнеса. А бизнес тем временем наращивает флот и пакет заказов на будущие работы. Малоликвидность акций вызывает высокую волатильность, но в перспективе 2023 года работ станет больше.Да, мы и ранее писали, что бизнес Transocean восстанавливается медленно. В случае компании время играет самую важную роль, так как нужно собрать существенные суммы для активации морской добычи и дождаться конвертации бэклога в выручку и денежные потоки. Но бизнес ждет новые контракты и запуск дополнительных вышек в 2023 году. А ставки старых договоров растут по мере их окончания и обновления на новые, причем растут очень существенно.
Для глубоководной добычи годом прироста будут 2023-2025гг, так как это очень капиталоемкая индустрия, в которой добыча недешева, а запуск платформы стоит 50-100$ млн. Компания нарастила число своих акций, но текущие негативы от размытий компенсируются очень низкой базой капитализации в целом.
Enterprise Value/EBITDA 13.6. Дивидендов и выкупов нет. В целом, ожидания по бизнесу позитивны, фон в отрасли сильный, но это все будет тянуться еще пару лет, или даже больше. Рывок может произойти в момент, когда пойдет стабильный рост денежного потока. Послу конференц-звонка почитаем комментарии менеджеров, может скажут что-то важное.
Free
7
Комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий нужно авторизоваться