Отчеты в США Q4 2022: Vale NYSE: VALE
https://www.vale.com/check-out-the-4q22-financial-results/-/categories/64940
В 2022 году продажи упали. Слаб был Азиатский регион.
Продажи падали, в основном, из-за снижения цен реализации железной руды на 23,6%.
Cкорректированная EBITDA от продолжающейся деятельности составила 5,0 млрд долларов США в 4 квартале, что на 1 млрд долларов США больше по сравнению с предыдущим кварталом, в основном отражая более высокие объемы продаж железной руды и более высокие цены реализации никеля и меди. EBITDA от продолжающейся деятельности в размере 20,9 млрд долларов США в 2022 году, что на 38% ниже, чем в 2021 году.
Свободный денежный поток от операционной деятельности в размере 5,7 млрд долларов США в 2022 году по сравнению с 20,0 млрд долларов США в 2021 году из-за снижения EBITDA.
Капитальные затраты в размере 1,8 млрд долларов США в четвертом квартале, включая инвестиции в рост и поддержку, выросли на 557 млн долларов США по сравнению с предыдущим кварталом, но не изменились по сравнению с прошлым годом, следуя обычной сезонности. Капитальные затраты в размере 5,4 млрд долларов США в 2022 году, что на 8% выше, чем в 2021 году, благодаря инвестициям в проекты по добыче железной руды Sol do Cerrado, Serra Sul 120, Capanema и Tubarão Briquette.
Валовой долг и арендные платежи составили 12,7 млрд долларов США по состоянию на 31 декабря 2022 г., что на 508 млн долларов США выше по сравнению с предыдущим кварталом, в основном из-за снижения свободного денежного потока от операционной деятельности и дальнейшего выполнения программы выкупа акций. Увеличение чистого долга до 14,1 млрд долларов США, что на 856 млн долларов США больше по сравнению с предыдущим кварталом, в соответствии с целевым левереджем в размере 10-20 млрд долларов США. 12,6 млрд долларов США выплачено в виде дивидендов, процентов на капитал и выкупа акций в 2022 году.
С 2020 года Vale вернула акционерам 35 миллиардов долларов США, что составляет около 46% ее рыночной капитализации. Дивиденды в размере 1,8 млрд долларов США должны быть выплачены в марте 2023 года, учитывая, что обычная политика дивидендов Vale применяется к результатам за второе полугодие 2022 года. 3-я программа обратного выкупа акций завершена на 43%, с выплатой 3,4 млрд долларов США на выкуп 213 млн акций. Благодаря трем программам обратного выкупа прибыль и дивиденды на акцию увеличились на 15% с апреля 2021 года.
В сегменте Iron Solutions мы продвинулись на пути к тому, чтобы стать предпочтительным поставщиком высококачественной продукции, используя уникальные запасы полезных ископаемых Vale и извлекая выгоду из тенденции декарбонизации сталелитейной промышленности. В связи с этим мы объявили о создании центров для разработки экологически чистых решений на Ближнем Востоке и заключили меморандумы о взаимопонимании с клиентами, на долю которых приходится около 50% наших выбросов, расширяя предложение продуктов с низким содержанием углерода, таких как высококачественные пеллеты и брикеты.
Что касается операционной деятельности, мы предприняли конкретные действия, чтобы выполнить наши долгосрочные планы роста, продвинувшись к важным вехам, которые мы наметили на год. На юго-востоке заводы по фильтрации хвостов наращивают мощность, а на севере мы улучшили знания о рудных телах на S11D и в четвертом квартале ввели в эксплуатацию проект Геладо.
У компании высокая связь оценки бизнеса, цен на акции с ценами на железную руду, которая и есть основной ее бизнес. Риски того, что сейчас происходит в Китае транслировались в ожидания аналитиков и в котировки. Все же половина продаж руды это Китай. А там проблемы со стройкой. Будет ли рост цены на руду в ближайшие год-два - это непростой вопрос:
А будет кризис в след году в Китае у стройки? А будет ли рецессия? А инфляцию обуздают? А ипотеки в Китае продлят? Это все – риски для инвестиции. Мы видим, что планы краткосрочно поменяла компания, но про перспективы пока сложно говорить. С другой стороны есть расширение выкупа акций, плюс были выплаты больших дивидендов на высоких результатах. Но результат мог быть и разовый.
Enterprise Value/EBITDA 3.7 - но это как раз не дешево, а это индикатор скепсиса рынка к текущим показателям. Годом ранее мультипликатор был еще ниже с 2.7, но то был супер-год, который не повторился. Так что пока ничего интересного тут нет. Для разогрева цен на металл нужен строительный бум в Азии, а сейчас как бы не до него.
В 2022 году продажи упали. Слаб был Азиатский регион.
Продажи падали, в основном, из-за снижения цен реализации железной руды на 23,6%.
Cкорректированная EBITDA от продолжающейся деятельности составила 5,0 млрд долларов США в 4 квартале, что на 1 млрд долларов США больше по сравнению с предыдущим кварталом, в основном отражая более высокие объемы продаж железной руды и более высокие цены реализации никеля и меди. EBITDA от продолжающейся деятельности в размере 20,9 млрд долларов США в 2022 году, что на 38% ниже, чем в 2021 году.
Свободный денежный поток от операционной деятельности в размере 5,7 млрд долларов США в 2022 году по сравнению с 20,0 млрд долларов США в 2021 году из-за снижения EBITDA.
Капитальные затраты в размере 1,8 млрд долларов США в четвертом квартале, включая инвестиции в рост и поддержку, выросли на 557 млн долларов США по сравнению с предыдущим кварталом, но не изменились по сравнению с прошлым годом, следуя обычной сезонности. Капитальные затраты в размере 5,4 млрд долларов США в 2022 году, что на 8% выше, чем в 2021 году, благодаря инвестициям в проекты по добыче железной руды Sol do Cerrado, Serra Sul 120, Capanema и Tubarão Briquette.
Валовой долг и арендные платежи составили 12,7 млрд долларов США по состоянию на 31 декабря 2022 г., что на 508 млн долларов США выше по сравнению с предыдущим кварталом, в основном из-за снижения свободного денежного потока от операционной деятельности и дальнейшего выполнения программы выкупа акций. Увеличение чистого долга до 14,1 млрд долларов США, что на 856 млн долларов США больше по сравнению с предыдущим кварталом, в соответствии с целевым левереджем в размере 10-20 млрд долларов США. 12,6 млрд долларов США выплачено в виде дивидендов, процентов на капитал и выкупа акций в 2022 году.
С 2020 года Vale вернула акционерам 35 миллиардов долларов США, что составляет около 46% ее рыночной капитализации. Дивиденды в размере 1,8 млрд долларов США должны быть выплачены в марте 2023 года, учитывая, что обычная политика дивидендов Vale применяется к результатам за второе полугодие 2022 года. 3-я программа обратного выкупа акций завершена на 43%, с выплатой 3,4 млрд долларов США на выкуп 213 млн акций. Благодаря трем программам обратного выкупа прибыль и дивиденды на акцию увеличились на 15% с апреля 2021 года.
Комментарии менеджмента:
«В 2022 году мы значительно продвинулись в реализации наших стратегических приоритетов. Что касается безопасности, мы гордимся тем, что привели в порядок 40% наших структур сегмента добычи и убрали с уровня высокого риска плотину B3/B4 (что снова не было прорыва плотины).В сегменте Iron Solutions мы продвинулись на пути к тому, чтобы стать предпочтительным поставщиком высококачественной продукции, используя уникальные запасы полезных ископаемых Vale и извлекая выгоду из тенденции декарбонизации сталелитейной промышленности. В связи с этим мы объявили о создании центров для разработки экологически чистых решений на Ближнем Востоке и заключили меморандумы о взаимопонимании с клиентами, на долю которых приходится около 50% наших выбросов, расширяя предложение продуктов с низким содержанием углерода, таких как высококачественные пеллеты и брикеты.
Что касается операционной деятельности, мы предприняли конкретные действия, чтобы выполнить наши долгосрочные планы роста, продвинувшись к важным вехам, которые мы наметили на год. На юго-востоке заводы по фильтрации хвостов наращивают мощность, а на севере мы улучшили знания о рудных телах на S11D и в четвертом квартале ввели в эксплуатацию проект Геладо.
Итого:
Комментарии менеджеров были дежурными, и отчет тоже. Мы видели существенные риски для инвестиции чуть больше года назад, и решили, что эта история нам не интересна:У компании высокая связь оценки бизнеса, цен на акции с ценами на железную руду, которая и есть основной ее бизнес. Риски того, что сейчас происходит в Китае транслировались в ожидания аналитиков и в котировки. Все же половина продаж руды это Китай. А там проблемы со стройкой. Будет ли рост цены на руду в ближайшие год-два - это непростой вопрос:
А будет кризис в след году в Китае у стройки? А будет ли рецессия? А инфляцию обуздают? А ипотеки в Китае продлят? Это все – риски для инвестиции. Мы видим, что планы краткосрочно поменяла компания, но про перспективы пока сложно говорить. С другой стороны есть расширение выкупа акций, плюс были выплаты больших дивидендов на высоких результатах. Но результат мог быть и разовый.
Enterprise Value/EBITDA 3.7 - но это как раз не дешево, а это индикатор скепсиса рынка к текущим показателям. Годом ранее мультипликатор был еще ниже с 2.7, но то был супер-год, который не повторился. Так что пока ничего интересного тут нет. Для разогрева цен на металл нужен строительный бум в Азии, а сейчас как бы не до него.
Free
1
Комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий нужно авторизоваться