Полюс_MOEX:PLZL_2022 операционные результаты
Результаты отчета выдались ожидаемыми. Снижение производства по году на уровне 6,9%.
Компания объясняет это ожидаемое снижением среднего содержания золота в переработке на Благодатном и Наталке, а также намеренным сокращением производства аффинированного золота на Олимпиаде в связи с временным снижением содержания в переработке.
Восстановление производства ожидается в 1 полугодии 2023 года.
По объемам продажи также видим снижение. В 2022 году Компания реализовала 2 423 тыс. унций золота − на 11% меньше, чем годом ранее.
Разница между объемом реализации и общим производством золота вызвана главным образом накоплением золота в концентрате, произведенном в 4 квартале 2022 года. Реализация концентрата, как правило, по динамике запаздывает от производства на несколько месяцев. Остатки концентрата будут реализованы в начале 2023 года и отражены в соответствующих финансовых результатах группы.
По оценке «Полюса», производство золота в 2023 году составит 2,8 млн – 2,9 млн унций, то есть вернется на уровни 2019-го года.
Ну и самое интересное для переоценки - информация по Сухому Логу.
"Было пробурено порядка 63 км из 77 км, запланированных на 2022 год. Оставшийся объем программы бурения будет выполнен в 2023 году.
В отчетном периоде «Полюс» продолжил строительство подстанции «Витим» и энергосети 220 кВ, которые являются частью проекта Компании по техническому присоединению Сухого Лога к существующим энергосетям.
Завершены подробные инструментальные исследования мостов и дорог вдоль трассы «Таксимо – Сухой Лог». Данный этап необходим для строительства и последующей эксплуатации объектов внешней инфраструктуры месторождения.
«Полюс» также завершил разработку проектной документации по увеличению складских мощностей в Таксимо и приступил к подготовке работ по строительству."
Из негативных новостей:
На фоне текущей геополитической обстановки «Полюс» отложил завершение банковского ТЭО. В рамках проекта Компания прекратила взаимодействие с некоторыми международными производителями технологического оборудования, но уже определила альтернативных поставщиков.
Сроки реализации проекта сейчас находятся на пересмотре. В 2023 году «Полюс» планирует предоставить обновленный график и более подробную информацию по проекту.
Мнение:
Котировки Полюса здорово отросли и со дна дали уже более 50%. Проблем с реализацией, как мы видим, никаких нет. Сейчас, с учетом текущих цен и курсе доллара компания оценивается с форвардными EV/EBITDA на уровне 5-6. Недорого, но и не интересно.
Переоценка уже будет при вводе в эксплуатацию Сухого Лога, который может дать чуть ли не удвоение к текущей добычи золота. Когда ожидать запуска проекта? Пока никто не знает. Изначально ожидалось, что проект будет запущен уже в 2025 году. Будем ждать ясности от компании в 2023 году.
Компания объясняет это ожидаемое снижением среднего содержания золота в переработке на Благодатном и Наталке, а также намеренным сокращением производства аффинированного золота на Олимпиаде в связи с временным снижением содержания в переработке.
Восстановление производства ожидается в 1 полугодии 2023 года.
По объемам продажи также видим снижение. В 2022 году Компания реализовала 2 423 тыс. унций золота − на 11% меньше, чем годом ранее.
Разница между объемом реализации и общим производством золота вызвана главным образом накоплением золота в концентрате, произведенном в 4 квартале 2022 года. Реализация концентрата, как правило, по динамике запаздывает от производства на несколько месяцев. Остатки концентрата будут реализованы в начале 2023 года и отражены в соответствующих финансовых результатах группы.
По оценке «Полюса», производство золота в 2023 году составит 2,8 млн – 2,9 млн унций, то есть вернется на уровни 2019-го года.
Ну и самое интересное для переоценки - информация по Сухому Логу.
"Было пробурено порядка 63 км из 77 км, запланированных на 2022 год. Оставшийся объем программы бурения будет выполнен в 2023 году.
В отчетном периоде «Полюс» продолжил строительство подстанции «Витим» и энергосети 220 кВ, которые являются частью проекта Компании по техническому присоединению Сухого Лога к существующим энергосетям.
Завершены подробные инструментальные исследования мостов и дорог вдоль трассы «Таксимо – Сухой Лог». Данный этап необходим для строительства и последующей эксплуатации объектов внешней инфраструктуры месторождения.
«Полюс» также завершил разработку проектной документации по увеличению складских мощностей в Таксимо и приступил к подготовке работ по строительству."
Из негативных новостей:
На фоне текущей геополитической обстановки «Полюс» отложил завершение банковского ТЭО. В рамках проекта Компания прекратила взаимодействие с некоторыми международными производителями технологического оборудования, но уже определила альтернативных поставщиков.
Сроки реализации проекта сейчас находятся на пересмотре. В 2023 году «Полюс» планирует предоставить обновленный график и более подробную информацию по проекту.
Мнение:
Котировки Полюса здорово отросли и со дна дали уже более 50%. Проблем с реализацией, как мы видим, никаких нет. Сейчас, с учетом текущих цен и курсе доллара компания оценивается с форвардными EV/EBITDA на уровне 5-6. Недорого, но и не интересно.
Переоценка уже будет при вводе в эксплуатацию Сухого Лога, который может дать чуть ли не удвоение к текущей добычи золота. Когда ожидать запуска проекта? Пока никто не знает. Изначально ожидалось, что проект будет запущен уже в 2025 году. Будем ждать ясности от компании в 2023 году.
Free
2
Комментарий
Lucky
03.03.2023
Очень надеюсь, что переоценка случится на возврате к дивидендам, а не на вводе Сухого Лога, который теперь лет пять ждать :)
Для того, чтобы оставить комментарий нужно авторизоваться