THOR Industries, Inc. (NYSE: THO) объявил о рекордных финансовых результатах за третий финансовый квартал, закончившийся 30 апреля 2022 года.

https://ir.thorindustries.com/investor-resources/press-releases/press-release-details/2022/THOR-Industries-Delivers-Record-Third-Quarter-Net-Sales-And-Profitability/default.aspx


Чистый объем продаж за третий квартал составил 4,66 млрд долларов, увеличившись на 34,6% по сравнению с третьим кварталом 2021 финансового года.

Консолидированное портфолио RV по состоянию на 30 апреля 2022 года составило 13,88 млрд долларов.
В течение третьего квартала Компания выкупила примерно 40,0 млн долларов обыкновенных акций в рамках своей программы обратного выкупа акций на сумму 250,0 млн долларов.





При этом, если смотреть на сегменты, то мы видим прирост за счет Северной Америки, причем, с приростом прибыльности операций. 






Европа стоит на месте в плане прибыльности и падает в объеме:


 

Консолидированная валовая прибыль за третий квартал составила 17,3%, что на 270 базисных пунктов выше, чем за аналогичный период предыдущего года. Микс в сторону более прибыльной Северной Америки и успешный контроль маржи позволили получить сильный квартал.

Если посмотреть на рынок Северной Америки в истории, то мы видим, что рост в штуках силен в этом квартале. Но рост выручки и прибыли в абсолюте - это еще наполовину и рост среднего чека за единицу товара.




Прибыль на акцию за третий квартал составила 6,32 доллара на разводненную акцию, что на 92,1% больше, чем 3,29 доллара на разводненную акцию за тот же период предыдущего финансового года.

В течение третьего квартала Компания произвела основные платежи в размере около 124,6 млн долларов США по своему срочному кредиту. После окончания третьего финансового квартала Компания произвела дополнительные выплаты основного долга в размере около 140,5 млн долларов США по Срочному кредиту.


Комментарии менеджмента

«Мы добились еще одного квартала рекордных чистых продаж и прибыли, несмотря на продолжающиеся ограничения поставок шасси, которые ограничивали объемы нашего производства и не позволяли нам удовлетворить рыночный спрос на моторизованную продукцию как в Северной Америке, так и в Европе, что не позволило нам опубликовать еще более сильный квартал. Наше внимание к долгосрочному повышению маржи наряду с более низкими дисконтами привело к тому, что наша выдающаяся консолидированная валовая прибыль составила 17,3% в третьем финансовом квартале, и мы уверены, что наши основные стратегии повышения маржи будут устойчиво улучшать наш профиль маржи в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что на уровень маржи положительно повлияла низкая дисконтная среда в последние пару кварталов, по мере того, как отрасль возвращается к более нормализованной дисконтной среде, наша цель на 2025 год — 16% консолидированной валовой прибыли — все еще достижима», — сказала Коллин Зуль, старший вице-президент. 

«Наши рекордные операционные результаты за третий квартал 2022 финансового года помогли получить сильные чистые денежные средства от операционной деятельности. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности за девять месяцев, закончившихся 30 апреля 2022 г., составили 637,5 млн долл. США по сравнению с чистыми денежными средствами, использованными в операционной деятельности, в размере 175,1 млн долл. США за девять месяцев, закончившихся 30 апреля 2021 г. Мы по-прежнему привержены сбалансированному подходу к вложение капитала, поскольку мы используем наш сильный денежный поток для повышения долгосрочной стоимости нашей компании. В течение третьего квартала 2022 финансового года, в дополнение к органическому реинвестированию в нашу деятельность, мы продолжали сокращать общий долг, выплатив основной долг в размере 124,6 млн долларов США по нашему срочному кредиту. После окончания третьего финансового квартала мы произвели дополнительные выплаты основного долга в размере 140,5 млн долларов США по нашему срочному кредиту, а остаток основного долга по срочному кредиту по состоянию на 3 июня 2022 года составляет приблизительно 1,22 млрд долларов США.



В течение трех месяцев, закончившихся 30 апреля 2022 г., мы также выкупили 499 106 наших обыкновенных акций по средневзвешенной цене 80,12 долл. США на общую сумму покупки примерно 40,0 млн долл. США. С момента объявления нашего разрешения на выкуп акций на сумму 250,0 млн долларов США в декабре 2021 года мы выкупили почти 1,1 млн наших обыкновенных акций по средневзвешенной цене 90,20 долларов США при общей совокупной цене покупки 98,3 млн долларов США. По состоянию на 30 апреля 2022 года оставшаяся сумма обыкновенных акций Компании, которые могут быть выкуплены в соответствии с этим разрешением на обратный выкуп, составляет 151,7 млн ​​долларов», — добавил Зуль.

Итого:


Квартал отличный, есть успехи в борьбе с проблемами, гашение долга.  Дивдоходность в 2.3% и Enterprise Value/EBITDA 4.06. Оценка опустилась очень низко. Возможно, рынок не верит в долгосрочность хороших продаж, закладывая сильный кризис впереди. Снижение котировок идет 7й месяц подряд. Объективно, впереди нелегкие кварталы у большинства компаний из сектора машиностроения: дорогие деньги на росте ставки ФРС, инфляция во всем сырье и в энергии, падение реальных располагаемых доходов населения, нехватка чипов и компонентов.




Стоит быть аккуратным с размером позиции, так как менеджмент может столкнуться с проблемами как производства, так и сбыта товара в ближайшем будущем.